华西能源透露先增资后卖股合理性:博海昕能股权结构将生变

唐强 · 2018-03-14 15:38 来源:证券时报·e公司

3月7日,证券时报·e公司曾刊文报道,华西能源(002630)前脚欲增资参股广东博海昕能环保有限公司(简称博海昕能),后脚即拟10亿抛售其所持博海昕能股权。3月9日,深交所即下发问询函,追问其增资及转让股权的原因及合理性。

华西能源在回复函中透露,公司正尝试从部分重资产、投资回收期限过长的项目中退出。另外,博海昕能其余持股51%的股东已达成一致,有意将所持全部股权转让给第三方。鉴于博海昕能股权结构将发生变化,其稳定发展存在不确定性,公司遂选择转让其股权。

欲退出部分重资产项目

2月26日,华西能源(002630)宣布,拟对参股49%的博海昕能增资1.4亿元,此举获得公司董事会全力支持。但仅10天后,华西能源于3月6日晚间公告,公司拟将所持博海昕能全部股权,转让给旺能环境股份有限公司(或其指定的子公司)。

资料显示,博海昕能成立于2009年8月,注册资本5.85亿元,主营包括环保行业及新能源投资、节能改造方案、污水处理、清洁服务等业务。华西能源持有博海昕能49%的股权,如股权转让完成,华西能源将不再持有博海昕能股权。

基于此,深交所发函,要求详细说明短期内公司董事会在审议通过拟对博海昕能进行增资的议案后,又拟将其股权全部转让的原因及合理性。

华西能源表示,除广元项目已点火投运外,博海昕能尚有佳木斯、肇庆、吉林等发电项目正在建设或筹建过程中。由于在建和筹建项目同时推进,博海昕能自有资金不足,增资博海昕能有利于降低其融资成本,推动项目尽快建成投运并产生效益。

实际上,投资博海昕能股权,也带动了华西能源装备制造和工程总包业务的协同发展。通过参与博海昕能项目投标,华西能源已先后中标和签订了广元、佳木斯、肇庆等多个垃圾发电EPC总包合同。

近年来,华西能源对外投资持续增长,除在电站装备、电源建设、工程总包等主营业务领域直接投资设立子公司外,还通过股权并购、增资、合资等方式,先后投资参股城市银行、农商行、产业投资基金,以及垃圾发电、生物质发电、PPP项目投资等多个业务领域。

华西能源坦言,由于多个领域多个投资项目相继进行,对公司资产、利润等经营指标产生了较大影响。公司拟通过内部资产整合、调整资产结构,尝试从部分重资产、运营或投资回收期限过长的项目退出。因而,此次转让博海昕能股权是优化资产配置的尝试举措。

博海昕能股权结构将生变

除调整资产结构外,博海昕能股权结构的变化,也是促使华西能源进行股权转让的原因之一。

目前,华西能源持有博海昕能49%的股权,为单一第一大股东,其余股东方合计持有博海昕能51%的股权。华西能源并不能实际控制博海昕能的生产经营和管理,由此未将其纳入合并报表范围。

在回复函中,华西能源透露,博海昕能其余股东方已达成一致,有意向将其所持全部股权转让给第三方。如股权转让完成,博海昕能股权结构将发生变化,华西能源能否与新进股东方协调一致、保证博海昕能稳定发展存在不确定性。因此,华西能源选择了跟随其他股东一并转让的策略。

据华西能源财报,2016年及2017年上半年,博海昕能按照权益法确认的投资损益分别为-1118万元和-1198万元。

华西能源与交易各方已初步同意,博海昕能的整体估值预计为8亿至10亿元。最终转让对价将根据尽职调查等情况,由各方协商确定,采用现金方式支付。

目前,华西能源董事长黎仁超和总裁毛继红,分别兼任博海昕能董事和董事长,华西能源为博海昕能提供EPC工程总包服务,由此产生部分关联交易。此外,华西能源还为博海昕能多个投建项目融资提供了担保。

待此次股权转让完成后,博海昕能董事人选将相应调整,华西能源为其提供的担保将予以置换、解除。

根据国家相关要求,垃圾发电项目自有资金比例不得低于30%,按照各项目总投资金额估算,扣除已到位资金,博海昕能筹建和在建项目之中尚有佳木斯、肇庆、吉林存在项目资本金或流动资金缺口。其中,肇庆项目1.63亿元、吉林项目9300万元、佳木斯项目3500万元,三项目合计2.91亿元。

为解决博海昕能在手项目建设所需资金缺口,华西能源将于3月15日召开临时股东大会,审议对博海昕能增资1.4亿元的事项。公司表示,增资议案能否获股东会通过,不影响对博海昕能股权的转让。

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