恒力股份定增完成 配套募资72亿元助力炼化项目

孙宪超 · 2018-04-12 19:43 来源:证券时报·e公司

恒力股份(600346)4月12日晚间,发布非公开发行股票发行结果股本变动公告。公司以14.15元/股的价格向财通基金、平安资管及北信瑞丰等6家机构发行5.08亿股,合计募集资金71.84亿元,该部分股份于4月11日完成股份登记手续。

回溯事由,2018年2月,恒力股份将重组标的资产恒力投资100%股权、恒力炼化100%股权过户至公司名下,通过本次交易,加快实现了恒力集团石化业务板块的整体上市。经此一役,恒力股份不仅消除了与恒力石化的关联交易,避免潜在的同业竞争,更进一步增强了上市公司的独立性,加快落实集团整体上市的步伐。

据了解,炼化资产注入后,恒力股份完成了“芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”全产业链布局,具备了2000万吨炼油、150万吨乙烯、450万吨对二甲苯、660万吨PTA,涤纶长丝160万吨的产能。恒力炼化一体化项目建成投产后,恒力石化PTA生产所需对二甲苯原材料可以基本实现自给自足。

光大证券分析师认为,随着行业景气度的回升,恒力股份将在产业链的各个环节受益。上游炼化环节,目前我国对二甲苯进口依存度仍然较高,作为率先投产的民营大炼化项目,恒力股份有望继续享受对二甲苯行业景气溢价。PTA方面,2017年下半年起PTA行业回暖,开工率高、库存低,而未来两年PTA新增产能极少,叠加聚酯新增产能较多和对二甲苯进入投产高峰,行业利润增长可期。下游聚酯环节,恒力的聚酯产品利润高于同行,竞争壁垒较高,且随着产能扩大,议价能力有望增强,核心竞争力有望进一步提升。

恒力2000万吨炼化一体化项目建成投产后,项目预计可实现年营业收入916.15亿元,净利润128.78亿元。届时,恒力炼化可以在厂区内直接用管廊向恒力石化供应原料,恒力石化、恒力炼化将从对外采购对二甲苯转变为对外采购原油,大量减少对外采购对二甲苯的中间环节,使恒力石化原料的采购成本和运输成本大幅降低,原材料的供应也将更有保障。从而实现了上市公司沿产业链上游的纵向整合,进一步提升上市公司的盈利能力和核心竞争力。 

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