轻卡市场爆发 江铃汽车预计净利润增长近3倍

供给需求双重改善背景下，轻卡市场复苏，龙头公司业绩向好。

1月21日晚间，江铃汽车(000550)业绩预告显示，2020年预盈近3倍，总销量较上年同期上升14.15%。

增资与转让子公司并举

业绩预告显示，江铃汽车2020年实现营业收入331亿元，同比增长13.44%，归属上市公司股东净利润5.51亿元，同比增长272.57%，基本每股收益0.64元。

从产销数据来看，去年公司销售了约33万辆整车,总销量较上年同期上升14.15%。其中，卡车销量同比上年度增长三成，皮卡同比增长近10%。

江铃汽车表示，业绩增长得益于销量上升，销售结构改善以及持续推动降本增 效、严控费用支出等；由于公司全资子公司江铃重型汽车有限公司（以下简称“江铃重汽”）进行业务重组带来的资产减值计提，部分抵消了利润的增长。

1月9日，江铃汽车披露拟对全资子江铃重汽现金增资11.42亿元，增资完成后，江铃重汽的注册资本将增加至13亿元。截至去年三季度，江铃重汽亏损3.88亿元，净资产亏损也有所扩大。上市公司表示，本次对江铃重汽增资，主要是通过增资的方式降低江铃重汽的资产负债率，便于江铃重汽进行业务重组。

记者注意到，江铃汽车对旗下子公司采用了不同处理方式。其中，去年10月公司全资子公司太原江铃动力有限责任公司（以下简称“江铃动力”）60%的股权，以不低于3.6亿元通过上海联合产权交易所公开挂牌出售;今年1月，云内动力大股东云南云内动力集团有限公司以3.6亿元受让上述转让。

江铃汽车表示，此举是为了引入有实力的战略合作伙伴，共同拓展重型发动机业务。

记者注意到，自2019年10月来，深股通持续增持了上市公司，最近持股占自由流通股本比例近5%。

轻卡市场爆发

除了江铃汽车，福田汽车、东风汽车等同行上市公司去年也销量增长。

据披露，东风商用轻型货车去年销量同比增长23%，达到近15万辆；福田汽车轻型货车销量同比增长17.5%，累计43万辆，其中欧曼产品同比增长近5成。

福田汽车高管在机构调研时表示，轻卡行业本身的利润率比较低，市场竞争很大。轻卡欧马可、奥铃和时代三个品牌的盈利水平不一样，产品折扣力度也不一样，折扣力度取决于具体产品、不同时期的市场竞争策略，还有各地区的客户购买力水平，比如购买力强的地区折扣会低点，购买力较弱的区域会有适当的折扣倾斜。今年市场比较好和折扣力度并无太大关系，公司更关注的还是整体市场的稳定。

中信证券指出，在过去较长时间内，轻卡行业竞争较为混乱，“大吨小标”、排放造假、低价恶性竞争频频出现，直接导致对应上市公司盈利能力维持低位。但在2019年启动的“大吨小标”治理和2021年7月1日的国六升级等外部政策影响下，行业迎来供给侧改革，销量有望向好，竞争格局逐步优化。其中，根据政策要求，自2021年7月1日起，全国范围内所有生产、进口、销售和注册登记的重型柴油车应符合国六a标准限值要求。

从需求端来看，高速收费新规使合规蓝牌轻卡高速收费大幅下降；快递电商快速发展和直播带货的兴起引发区域物流、城市物流需求高速增长；城市冷链运输需求崛起打开中高端轻卡市场增量空间。