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铝企业绩大幅预喜 供应偏紧预期或仍支撑高价

赵黎昀 · 2021-10-14 14:12 来源:证券时报·e公司

今年大宗商品价格持续突破历史高点的背景下,相关行业企业无意外收获可观盈利。在产能受限背景下,今年前三季度神火股份(000933)业绩依然大幅预喜。 

前三季度业绩大幅预增

10月14日,神火股份一改连日大幅阴跌的走势,早盘收涨近7%。此前公司公告,虽然受业绩减值影响净利润超16亿元,前三季度依然收获可观盈利。

神火股份披露的三季度业绩预告显示,今年前三季度,公司实现归属于上市公司股东的净利润预计为23亿元,较上年同期盈利4.93亿元增加18.07亿元,增幅366.77%。其中,经公司董事会第八届十六次会议、十七次会议和监事会第八届十一次会议、十二次会议审议通过,公司共计提资产减值准备19.81亿元,减少公司2021年1-9月归属于母公司所有者净利润16.03亿元。

作为传统行业企业,神火股份的业绩支撑主要来自于产品价格调涨。公司称,期内受电解铝、煤炭价格同比大幅上涨影响,公司电解铝及煤炭业务盈利能力大幅增强。一方面,随着云南水电铝一体化项目逐步投产,公司电解铝产品销量增加37.82万吨;另一方面,报告期内,公司电解铝产品不含税售价同比上涨33.25%,煤炭产品不含税售价同比上涨64.45%;不过,受氧化铝、阳极炭块、电力、人工等成本增加影响,报告期内电解铝产品单位完全成本同比增加12.4%。

值得关注的是,神火股份当前的业绩大幅增长,还是在企业产能明显受限的情况下。

此前公司曾公告,由于电力供应紧张,自2021年5月10日以来,云南电网有限责任公司对云南省内电解铝企业实施有序供电,公司控股子公司云南神火铝业有限公司(下称“云南神火”)供用电总负荷大幅降低,被迫陆续停运20万吨,在产产能降至55万吨,二系列三段15万吨也未能如期启动。

按照公司表述,8月份以来,云南神火在产产能严格按照限产要求组织生产。当地相关部门下发关于坚决做好能耗双控有关工作的通知,通知要求“持续做好绿色铝行业生产管控,确保绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份产量”。该政策的实施,将导致云南神火在产的75万吨产能继续限产,已建成未投产的15万吨产能无法投产,年初制定的80万吨经营计划不能完成;同时,有序用电和产量减少,将对云南神火重点技术指标、产品成本和经济效益产生较大影响。

铝价上涨提升产业链利润

今年国内铝价持续上涨,已达到历史极值。10月13日,沪铝主力合约2111已突破24000元/吨大关,达到24165元/吨的高点。

铝价高位不仅拉动上游企业盈利。已披露前三季度业绩预告的铝产业链上市公司,目前业绩均大幅预喜。

明泰铝业(601677)预计2021年前三季度实现净利润14亿元至14.2亿元,与上年同期相比增加6.82亿元至7.02亿元,增幅95%至98%;期内预计实现扣非净利润11.8亿元至12亿元,与上年同期相比增加5.88亿元至6.08亿元,增幅99%至103%。

明泰铝业主要从事铝板带箔的生产和销售,公司表示,公司产品种类丰富,应用广泛,高附加值产品占比持续增加,下游需求旺盛。报告期内多次上调产品加工费,整体盈利较去年同期大幅增长。同时,公司积极拓展市场,2021年前三季度外贸销量同比增长约27%,内贸销量增长约23%,整体销量增长约17万吨,规模增大带来经济效益显著提高。此外,公司积极响应国家节能环保、可持续发展号召,坚持绿色发展道路,实施再生铝循环利用和铝灰渣综合利用项目,进一步降低生产成本,增厚利润空间。

云海金属(002182)也表示,预计2021年前三季度实现净利润为2.59亿元-2.7亿元,同比上升约51.01 %-57.42 %。

公司称,2021年前三季度业绩同比上升的主要原因是,报告期内镁价和铝价上涨。公司铝产品的定价模式为铝均价+加工费,随着铝价的上升,公司铝产品利润增加,另外公司铝挤压汽车结构件和微通道扁管等深加工产品销售量上升,铝深加工产品利润同比增加。

此外,宏创控股(002379)也公告,今年前三季度公司通过调整产品销售结构,提高精益管控水平,主要产品销量同比增加、销售价格同比提高,促使营业收入同比增长、产品毛利率同比提高,铝价上涨致使计提资产减值损失(存货跌价准备)同比减少,再生铝项目一期投产后,在原材料保障和降低成本方面起到积极作用,公司盈利能力有所提升,经营业绩持续改善。

供应偏紧预期或仍支撑铝价

阿拉丁(ALD)统计数据显示,2021年上半年电解铝月均产量为19.618万吨。从5月份开始云南省因为干旱开始限电,到7月份因为煤炭价格高企,火电企业亏损,出力不足,广西也加入限电限产队列,云南限电限产加码到30%,两地限产进入常态化。由于能耗双控双红预警,因此两地限产将继续,8月底市场传出未经确认的消息,广西计划限产加码,要求氧化铝和电解铝9月份产量不得超过2021年上半年平均月产量的50%和80%。

产能受限支撑下,据生意社数据显示,10月8日国内铝锭华东市场均价为22643.33元/吨,较30日市场均价22713.33元/吨,跌幅为0.31%。但以年初(2021年1月1日)铝锭市场均价15726.67元/吨为基准价,目前已经累计上涨43.98%。

铝价冲高已久,目前处于历史顶部,是否面临回调压力?

生意社分析师叶建军认为,铝市场供给端受“碳中和”、“碳达峰”、能耗双控政策影响,云南、广西、贵州、内蒙、青海及陕西地区投复产不确定性较高;国庆期间,用电政策基本延续前期态势,供给端新增产能基本形成天花板,产能暴力释放概率不大。同时,下游开工率也受一定影响,叠加目前铝价高位,考验下游承接力,囤货风险较大,下游按需采购为主,上下游博弈加剧。短期内预计在高成本因素作用下,铝价大概率高位平台震荡运行。  

铝价高位运行的同时,氧化铝等生产原料价格也水涨船高。阿拉丁分析,国庆节期间海外氧化铝市场成交价格上涨,与国内市场继续形成交错态势,山西洪水导致氧化铝运输受阻,下游备货和采购预计表现积极,升水保持。利好消息依然较为集中,市场上涨惯性保持,。随着海外实际成交的出现,北方主流供应商节后对外报价普遍上移至4000元以上,部分惜售贸易商对外报价上移至4050元以上。

不过,电解铝企业当前依然处于高盈利状态。百川盈孚统计,2021年9月中国电解铝行业含税完全成本平均值为16688.21元/吨,较2021年8月14542元/吨上涨2146.2元/吨,环比上涨14.76%,同比上涨30.3%。虽然2021年9月成本端氧化铝市场价格继续上涨,叠加电价大涨,终导致电解铝行业生产成本大幅上涨。但与此同时9月电解铝市场价格亦触碰2006年以来最高位,市场均价为22379.5元/吨,综合来看,行业吨铝盈利仍旧可观。

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