海航重组计划出炉航运复苏 渤海租赁三季度业绩将迎反转

作为海航系旗下上市公司，渤海租赁(000415)随着空港航运复苏以及海航重组计划出炉，业绩将迎来反转，公司最新预计第三季度将扭亏为盈。

航空业恢复

10月14日晚间公告显示，今年前三季度，公司预计亏损3亿元-5亿元，同比上年同期减亏84.13%-90.48%。其中，第三季度公司扭亏为盈，预计盈利6.82亿元-8.82亿元。

对于业绩改善，公司指出尽管全球航空业仍受到疫情的持续负面影响，公司仍面临部分航空公司租金延付、租金违约及承租人破产的风险，但随着疫苗的普及和推广，全球航空业正在从疫情影响中缓慢复苏，公司飞机租赁业务逐步恢复稳定。

今年前三季度，公司共签订133笔飞机租赁协议，较上年同期增长20.9%；公司共交付新飞机24架，二次出租飞机17架，完成飞机销售7架，并签署了23架飞机的出售意向书。截至2021年三季度末，公司机队规模为861架，包括自有和管理机队615架、订单飞机246架，服务于全球61个国家的150家航空公司客户。

另外，国际海运市场的高景气度仍在延续,公司集装箱出租率持续处于历史最高水平，新交付集装箱租金水平、二手集装箱处置价格等较去年同期增长明显，公司集装箱租赁业务净利润较上年同期增长幅度进一步扩大，幅度达到130%-140%。

截至2021年第三季度末，公司自有及管理的箱队规模达到400万CEU，集装箱平均出租率达99.6%，其中干箱出租率接近100%。公司服务于全球超过768家客户，集装箱分布于全球190个港口，在全球范围内拥有23个运营中心。

目前公司飞机租赁业务主要通过子公司Avolon及天津渤海开展，集装箱租赁业务由子公司GSCL负责，上半年两项业务占比分别达到近八成和两成，期间公司集装箱租赁业务经营业绩大幅提升，净利润较上年同期增长约3.01亿元，同比增长116.15%，但是飞机租赁业务仍面临租金延付、租金违约及承租人破产的风险，导致该板块收入同比下降。

资产计提减少

除了航运、海运复苏，渤海租赁三季度减亏的另一重要原因在于境内租赁业务资产减值计提大幅减少。

截至今年6月30日，因向关联方海航控股、首都航空、祥鹏航空、天津航空出租飞机租金逾期累计未确认收入金额约31亿元 。由于相关关联方未能按合同期支付租金，公司出于谨慎性考虑，今年上半年对回收存在较大不确定性的应收租金未予确认收入。今年上半年渤海租赁各项资产计提减值准备合计20.62亿元。

据了解，根据海航控股重整草案，渤海租赁与海航控股间的飞机租赁业务也将随着重整方案的实施恢复正常。

另外，为了降低融资成本，渤海租赁在三季度还通过债务置换、展期、重组等方式优化负债结构，合计形成债务重组收益约12亿元，其中境外债务重组收益约9亿元，境内债务重组收益约3亿元。

根据今年7月初，国际评级机构穆迪及惠誉分别发布跟踪评级报告，继续保持公司飞机租赁业务的运营主体Avolon Baa3和BBB-的投资级评级，评级展望由“负面”调升为“稳定”。

市场反应来看，今年2月以来，渤海租赁股价累计涨幅约40%。