康泰生物三季报净利预增153% 生物疫苗行业几家欢喜几家愁

 康泰生物(300601)10月12日晚披露业绩预告，公司预计今年前三季度盈利3.74亿元至3.95亿元，同比增长139%至153%；其中三季度盈利8748.49万元至1.09亿元，同比增长1.95%至26.95%。报告期内，公司的疫苗产品销售情况良好，Hib 疫苗、四联苗和乙肝疫苗销量持续保持增长，销售收入和净利润较去年同期相比实现较大增长。

康泰生物今年以来业绩预增的原因有，公司加大了市场推广力度以及五联苗断货，四联苗为主的二类疫苗销售良好；四联苗大幅增加：四联苗销售收入6.54亿元，预计销量230-240万支，贡献2.4-2.5亿净利润；考虑到疫苗事件短期影响终端接种积极性以及五联苗回归，微调四联苗全年销量至380万支，全年有望贡献约4亿净利润；中长期替代Hib、百白破持续放量逻辑不变；康泰生物近期四联苗纳入中国药典处于公示期，表明产品质量和公司研发水平处于国内领先水平；从批签发数据看，截至8月底，四联苗批签发约330万支，批签发稳定确保供货充足；其他二类苗稳定快速增长：受益加大市场推广力度，Hib、乙肝销售收入分别为1.6亿、2.29亿元，同比增速分别为21.4%、62.0%。

今年上半年以来，受长生生物疫苗案的影响，国内的疫苗行业遭受了一次重创，在上市公司层面，生物疫苗板块遭遇重创，甚至涉及到整个医药板块。在当时，除长生生物以外，还有海利生物、长春高新、智飞生物、康泰生物、沃森生物以及华兰生物股价大幅下跌，在事件发酵后的首个开盘日均出现“一”字跌停。智飞生物、长春高新、沃森生物在当日市值分别蒸发78亿元、40.6亿元、32.7亿元。

在长生生物疫苗案发生前，整个疫苗行业的业绩增长和利润率都普遍不错。康泰生物、海利生物、智飞生物、长春高新2017年及2018年一季度的财报，其中，智飞生物、康泰生物业绩增速较快，均达到100％以上。长春高新增速较为平稳，约维持在40％左右。不过海利生物2017年及2018年一季度营收均出现了10％以上的下滑，净利润今年一季度也下滑了2.87％。

根据目前发布的疫苗行业三季报预告来看，目前有22家公司显示了三季报业绩预增，有7家公司显示业绩预亏，其中，智飞生物披露三季报业绩预告最为抢眼，公司预计2018年前三季度盈利10.5亿元-11.35亿元，与上年同期的2.8523亿元相比，同比增加上升268.12%-297.92%。对于业绩高速增长，智飞生物表示，主要是受益于以AC-Hib三联疫苗为代表的自主产品、以HPV疫苗为代表的代理产品等销量持续稳步上升。从行业发展来看，生物疫苗行业在经历了长生生物疫苗案风波之后，已经从行业阵痛期中逐渐恢复。