历时近三年 赛摩电气再次作别广浩捷

历经近三年，赛摩电气(300466)最终再次作别昔日收购标的广浩捷。

二度终止

9月12日晚间，赛摩电气公告由于本次交易历时较长，且审核期间外部环境发生变化，公司及相关方就本次交易情况进行了论证商议，公司认为继续推进本次重组无法达到交易预期，因此终止本次收购。

值得注意的是，4月23日证监会就对赛摩电气发行股份收购广浩捷并配套募资给出不予核准的决定，具体原因包括历次并购对上市公司资产质量、持续经营能力的影响及管控风险披露不充分，标的公司盈利预测可实现性存在不确定性等问题。

但上市公司并未放弃，4月25日董事会决议继续推进收购，给出的理由包括本次交易为加快落实发展战略，布局工厂智能化，拓展包括汽车电子、消费电子行业等智能化要求高的其他工厂智能化业务领域，增强公司盈利能力而实施的战略转型升级；同时，通过本次交易的实施，公司的业务领域可延伸扩展至高速发展、市场巨大的消费电子行业，不仅可以丰富产品结构，还可以分散因宏观经济环境变化带来的经营风险。

回顾整个收购经历， 2017年10月赛摩电气首次抛出收购广浩捷方案，

经过股东大会通过、证监会受理反馈后，于2018年10月20日又宣告终止，彼时给出的终止理由系上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格发生重大变化的，只能对发行价格进行一次调整，最终决定终止，并向证监会撤回申请。

在终止收购说明会上，高管表示，终止购买资产不会对上市公司以后的发展产生负面影响；未来仍将继续围绕既定发展战略，在坚持做好现有主业的同时，继续完善产业链，继续努力寻找战略协同的并购或投资标的，加快产业优化和资源整合，进一步完善产业布局。

但是时隔2个月，上市公司重启了这项收购，程序一直走到证监会给出不予核准决定，仍旧决议继续推进，直至本次宣布再度终止。

业绩增长失速

简要回顾两次收购方案， 2017年版本与2018年版本核心要素并无差异，均是发行股份与现金收购，交易作价均为6亿元。不同之处在于发行价格和定增规模，2018年12月份收购预案中，股份发行价为5.7元/股，低于2017年的16.71元/股；对应配套募集资金却同比调增。

另外，重启收购前，标的公司还进行了分红。2018年10月25日，经过广浩捷向其全体股东现金分红 4000万元；考虑分红影响，上市公司姑且将评估作价6.03亿元调低至6亿元。

标的估值问题也引发了证监会质疑，赛摩电气回复称，即便现金分红后，标的资产情况仍好于评估基准日，而且标的公司价值无显著减值迹象，交易对方还承诺如果本次发行股份及支付现金购买资产事宜经证监会核准，则在赛摩电气向各资产转让方支付本次重组的现金对价前，将上述超额分配的4000万元现金分红以符合相关法律法规的形式归还至广浩捷，且各资产转让方应对此归还义务承担连带责任。

此外，证监会还就标的公司完成业绩承诺可行性等问题进行了提问。

从上市公司收购合肥雄鹰、武汉博晟、厦门积硕业绩表现来看，2018年各自业绩承诺完成率均未达标。另外，今年上半年，赛摩电气增收不增利，营业收入同比增加2.71%，但实现归属于上市公司股东的净利润近1125万元，同比下降约4成，去年净利润也同比大幅下降。

从市场表现来看，自去年公布收购预案到今年4月证监会否决后，赛摩电气股价一路上扬，期间累计涨幅超过30%，但随后逐步走低，至7月中旬反噬了此前涨幅，直至8月开始股价企稳。截至9月12日，公司股价收跌于6.3元/股。