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特斯拉贡献去年逾五成收入 旭升股份毛利率继续承压

刘灿邦 · 2020-04-07 18:51 来源:证券时报·e公司

旭升股份(603305)4月7日晚间披露了2019年年报,公司去年实现营业收入10.97亿元,同比增长0.15%;净利润2.06亿元,下降29.66%。

公司称,汽车行业在转型升级过程中,受中美经贸摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响,承受了较大压力。

旭升股份表示,鉴于公司目前所处行业现状、实际经营情况、在建项目自有资金需求、非公开发行股票事宜及未来产能布局资金储备需求等因素,公司2019年度拟不进行利润分配,也不以资本公积金转增股本。

记者注意到,旭升股份是特斯拉的重要供应商之一,去年,公司对特斯拉实现销售收入5.89亿元,占营业收入比例为53.69%。这一情况对公司有利有弊,一方面,公司表示,未来随着特斯拉国产化的加速以及Model Y的逐步量产,预计营业收入将继续保持增长。

但另一方面,由于特斯拉车型销量增长基数减缓,且在其降本诉求下公司所供产品价格承压,这一压力进一步传导至营收、毛利,并且,毛利率承压的情况贯穿2019年全年。数据显示,2017年至2019年末,公司的综合毛利率分别为44.43%、39.65%和34.01%。

从财务科目来看,在营业收入基本不变的情况下,旭升股份2019年营业成本增长9.51%至7.24亿元,分产品来看,汽车类产品营业成本大幅增加是主要因素,汽车类产品毛利率也减少了8.38个百分点。此外,公司销售费用、管理费用及财务费用均有较大幅度增长。

旭升股份解释称,2019年,公司汽车类收入中对特斯拉Model 3产品占比上升,Model X/S 产品收入占比下降。相较于Model X/S产品,Model 3车型定位不同,公司生产的Model 3产品的毛利率相对较低,导致公司汽车类产品毛利率有所下降。

针对费用科目变化情况,旭升股份表示,销售费用增长主要是新开发的客户销售模式不同,其出货增加后由公司承担的运费及报关费增加所致,管理费用增长主要是管理人员人数增加导致薪酬增加所致,财务费用增长主要是计提可转债利息增加所致。

从业务来看,北美区域依然是旭升股份2019年的重点,其中又以特斯拉和POLARIS为重点。公司表示,欧洲区域是公司未来市场开拓的重点,而亚太区域目前以中国大陆为开拓重点,公司认为,部分定点产品逐步量产以及新取得的定点项目为公司发展储备了新的增长点。

正如前述,汽车行业在转型升级过程中,受多重因素影响,承受了较大压力。特别是新能源汽车行业,2019年,由于受新能源补贴退坡影响,新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆,同比分别下降2.3%和4.0%。

今年初突如其来的新冠肺炎疫情又给汽车行业发展带来巨大挑战,从生产端看,企业因复工进度慢、零部件供应等问题导致产出水平低,从消费端看,产品消费停滞,市场需求受到严重抑制,对上半年的汽车市场将产生重大影响。

中国汽车工业协会发布的数据显示,2月国内汽车产销量均出现大幅下滑,同比分别下降79.8%和79.1%。其中,新能源汽车产量跌破万辆,2月份产量为9951辆,同比下降逾八成。

当然,为复工复产和激活市场,政府部门已出台一系列稳定行业的政策,例如鼓励限购地区适当增加汽车号牌配额、提升公共领域用车电动化、积极鼓励汽车及相关产品消费等。

旭升股份认为,我国新能源汽车销量占乘用车绝对比例依然较小,未来仍有巨大的发展空间。同时,随着国内新能源汽车自主品牌、特斯拉上海建厂以及大众MEB等全球巨头大力发展新能源汽车,将带动中国汽车零部件在产业规模、产业链协同等方面竞争力的提升。

东兴证券此前指出,受特斯拉销售车型调整,旭升股份业绩短期承压,但特斯拉上海工厂建设完成,国产Model 3开放预订,公司作为特斯拉产业链的受益企业,长期成长逻辑不变。

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