在两只知名中概股京东集团、网易回归作第二上市的刺激下，香港新股市场终于在二季度末一洗颓势。今年上半年，港股总共录得59宗新股上市，总集资金额超过870亿港元，较去年同期增长超20%。6月30日，港股市场上更是出现20多只新股同时招股的壮观局面，包括渤海银行、凤祥股份、大山教育、新娱科控股、嘉兴燃气等，呈现一派活跃的气象。

对此，两大外资机构均对今年香港新股市场给出了乐观预测。德勤预计，2020年全年香港将会有大约130只新股上市融资1,600-2,200亿港元，新经济公司将成为其中主角；毕马威也认为，中概股回归及医疗保健、生命科学板块有望继续带动市场，预计今年香港总集资额将达2000亿至2500亿港元。

为鼓励更多中资科技企业到港上市，港股正在力图加强科技含量，全力以赴进行改革，香港资深金融及投行银行家温天纳认为，恒指成分股将会向科技板块扩容，未来几年科技股在恒指成分股中占比可能会过半。

新经济公司领衔

6月29日，港交所迎来上半年挂牌的最后两只新股：被称为“国内最大的微创外科手术器械及配件(MISIA)平台”康基医疗首日上市收涨98.85%，其此次IPO价格为13.88港元，发行2.25亿新股，募资超31亿港元；同日，有“中国最大肿瘤医疗集团”之称的海吉亚医疗首日上市表现良好，收盘价较招股价高出40.54%。       

至此，2020 年上半年，香港新股市场总共有59只新股上市，较2019年上半年减22%，但融资总额从699亿港元增加超过20%，达到873亿港元。

德勤的报告显示，今年上半年，以新股融资额计算，由于大量科技新股在科创板上市，令上交所稳守全球领导地位，再次超越纽约证券交易所和纳斯达克，而香港则借助两只回归的超大型中概股京东、网易重返三甲。

德勤的统计数据显示，今年上半年，香港今年前五大新股全数为新经济企业，融资总额共计约629亿港元，相较去年同期的288亿港元大幅上涨118%。其中，京东集团以301港元的融资额摘得桂冠，网易以243亿港元的融资额紧随其后，康方生物-B、康基医疗和沛嘉医疗-B的融资额分别为29亿港元、29亿港元和27亿港元。

从行业分布看，万得统计显示，这59只新股主要集中在信息技术、医疗保健、消费、物业、教育等行业，其中以科技企业为首的新经济公司令人瞩目，其中包括移卡、伊登软件以及第二上市的重磅中概股京东、网易等，未盈利生物科技上市公司则有4只，包括开拓药业-B、沛嘉医疗-B、康方生物-B和诺诚健华-B。

从上市后表现看，总共有25只较招股价录得正涨幅，占比略超四成，可见今年港股市场上还是有接近六成上市新股破发。但是，也有部分个股表现出彩，有10只较招股价涨幅翻倍。其中，智中国际、RITAMIX和伟源控股当前股价较招股价均大升超过2倍，分别为516%、320%和227%。值得一提的是，未盈利生物科技上市公司表现良好，除开拓药业-B外，其余3只当前股价较招股价均有超过60%的涨幅，其中康方生物-B大涨129.30%。而网易、京东集团、移卡这三只科技类股份也录得正涨幅。

“很高兴能够目睹于第一季度放缓的市场再次变得活跃，尤其两只知名中资科技品牌作第二上市，为2018年成功实施上市制度后的另一里程碑”, 德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，市场一直期待拥有更多不同股权架构及第二上市创新企业，现在市场条件更适合，将会促进这一类型的新股上市。

事实上，尽管新冠疫情爆发，以科技企业为首的新经济公司受影响相对较小，从而继续推进上市计划。德勤认为，即使大部份经济与商业活动因新冠疫情城市封锁而停顿，科技行业仍然充满活力。由于疫情于欧美仍未平息，各种各样的资金包括来自各货币宽松及舒困措施的资金都流向大中华地区寻求投资目标，为科技行业的进一步成长带来融资机遇。

对此，温天纳认为，港股正在加强科技含量，全力以赴进行改革。其预计，同股不同权公司(W股)和第二上市公司(S股）将被纳入恒指和国指选股范畴，估计在港股上市的上述两类公司最快可以在8月季度检讨后染蓝。改革后，将会吸引在美国上市的中资股来港第二上市，配合香港金融发展。随着同股不同权公司和第二上市公司纳入恒指及国指，长远来说能增加恒指上升的潜力，但波动性亦会随之增加。对于同股不同股权的公司来说，此举可以在一段时间内为股价提供动力。预期恒指成分亦会向科技板块扩容，使恒指向科技股倾斜，未来几年科技股在恒指中的成分可能会过半。

中概股回归

目前来看，香港下半年新股热潮仍将持续。仅6月30日这一天，就出现21只新股同时招股的壮观局面，包括金融街物业、海普瑞、正荣服务、虎视传媒以及两只未盈利生物科技上市公司欧康维视生物-B及永泰生物-B，而渤海银行、凤祥股份、大山教育、新娱科控股、嘉兴燃气等则是在这一天正式开启招股。

其中，渤海银行于6月30日-7月9日招股，预计将向全球发售28.8亿股H股，不低于发售价4.75港元/股，将于7月16在港交所上市，是今年以来国内银行的首单IPO。在上市新闻发布会上，其董事长李伏安表示，渤海银行是根据发展需要，进行深思熟虑的比较和认真细致的规划，按照既定的时间表来推进的，也是基于股东利益最大化的考虑，通过上市增加新的资本金将为银行未来的发展提供更坚实的资本支持的基础。

而虎视传媒的招股期为6月29日-7月3日，集资1.26亿至1.5亿港元，预计7月10日上市。虎视传媒作为广告服务提供商，于2015年通过收购方式正式成立后，于2016年与Facebook、谷歌经销商建立合作关系。据招股书显示，2019年，公司平均有超过75%的用户流量与Facebook及谷歌的广告版位有关。

此外，还有一批知名公司传出正在推进港股IPO，例如，6月29日港交所披露易显示，洗衣液“一哥”蓝月亮集团已向港交所递交招股书，拟于主板挂牌上市；专注于肿瘤及自身免疫药物的研发及商业化的嘉和生物药业也已在港交所网页上载初步招股文件，计划上市集资约23.3亿港元。

德勤预计，2020年全年香港将会有大约130只新股上市融资1600-2200亿港元，整体来说，医疗医药与生物科技、TMT新股会成为市场亮点。毕马威则预计，全球市场下半年气氛将继续受经济不确定性影响，短期内可能会影响IPO集资。然而，作为全球数一数二的IPO市场，预计香港市场将保持稳定，而中概股回归及医疗保健、生命科学板块，有望继续带动市场，预计今年总集资额将达2000亿至2500亿港元。

其中，中概股特别是科技类中概股的回归备受关注。欧振兴表示，在京东、网易之后，今年下半年仍有3-6只中概股在港第二上市，但平均集资规模略小，大约为70亿港元，预计今年全年回归的中概股在港股的集资总额有望达到800-1000亿港元。

欧振兴表示，如果企业持有不同投票权的上市规则能够在下半年推出，而新股发售机制能够缩短由定价至上市的时间，香港作为许多中资企业的理想上市地的竞争力将会提升，下半年预计将吸引更多的中概股企业回归港股，主要是属于科网巨擘的投资组合公司和新经济公司，“香港将可变得如美国般吸引科技公司前来上市。”

温天纳表示，在美国上市的科技类中概公司面对越来越多不确定性的监管环境，不少已经准备一步步撤离美国，回归中国资本市场，趋势已经无法逆转。“中概股回归港股或A股的主要考虑，主要涉及业务发展及融资需要、增加股份流动性、靠近本土市场、能取得较好估值，此时此刻，减少海外所需面对的监管风险是更为重要的因素。”

在温天纳看来，中概股持续回归港股，香港作为中国的国际金融中心自然受惠，新资金同步流入，利好港股亦利好港汇。如果有新的资金投入，相信对整个科技板块会有支持，对个别股份概念更是有利，因此中概股持续赴港第二上市，将继续刺激新股市场。

欧振兴进一步表示，随着新经济公司于香港资本市场的地位变得更巩固，而相关的行业投资基金与市场参与者相继崛起，预计市场将会经历价值重估。

对此，温天纳表示，中概股回流港股，将使市场拥有更多元化的投资与选择，但对投资者来说就会有投资的重叠性存在。短期来看，如果新的中概股持续回流，相关资金就会流入新的企业，这样对原有大型企业就会造成一定的竞争性。由于到美国上市的中概股大部分都是科技股，港股市场上现有科技股的独特性就会被削弱；但另一方面，新资金及增量资金将长线从美股流入，最终对港股整个科技板块的估值有正面作用。