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三聚环保拟用12.1亿元应收款收购欠债方资产 化解部分应收账款损失和回收风险

李小平 · 2021-11-30 21:36 来源:证券时报·e公司

三聚环保(300072)高达数十亿元应收款压力,将随着一笔股权收购得到一定的化解。若此次交易完成,公司的12.1亿元应收账款将转为长期股权投资,相关坏账转回预计增加净利润3.09亿元。

12.1亿元收购款用应收款支付

11月30日晚间,三聚环保公告称,公司董事会审议通过了《关于拟收购内蒙古美方煤焦化有限公司70%股权的议案》,同意公司以12.79亿元收购北京亿泽阳光实业有限公司(以下简称“亿泽阳光”)所持内蒙古美方煤焦化有限公司(以下简称“美方焦化”或“标的公司”)70%股权。

值得注意的是,在这次股权收购案中,其中12.1亿元交易款,三聚环保将以对亿泽阳光控股子公司内蒙古家景镁业有限公司(以下简称“家景镁业”)及内蒙古聚实能源有限公司(以下简称“聚实能源”)享有的应收账款债权支付,另外的6943.04万元以公司自有资金或自筹资金支付。

三聚环保曾是创业板的明星企业,公司从登录资本市场以来,便采用了一种不同于多数环保类A股公司的“项目总包”前行——在公司推广技术的过程中,通常先向客户贷款建厂,而后在客户取得收益后按照1到2年的账期进行还款。

这种模式的驱动之下,三聚环保虽然获得了高速发展,但应收账款规模不断高涨。2017年业绩高峰时,公司达到了净利润25亿元,但应收账款接近89亿元。但是,如此庞大的应收账款规模,也使三聚环保多次遭受质疑。

近年来,三聚环保也在抓紧应收款问题的处置。数据显示,截止2021年年三季报末,三聚环保应收账款依然高达49.48亿元,但较年初的53.17亿元有所降低。报告期内,公司还进行了坏账核销和资产减值。

具体来说,2021年三季度,三聚环保计提各项减值准备共计4.8亿元,转回合同资产减值准备1758.24万元,转销存货跌价准备493.7万元,合计减少公司2021年三季度营业利润4.57亿元,减少所有者权益4.65亿元。

截至2021年9月30日,三聚环保对内蒙古聚实能源有限公司、内蒙古家景镁业有限公司的应收账款分别为9.15亿元和2.95亿元,合计12.1亿元。此前,三聚环保作为项目总包方,与上述两家欠债方开展业务合作,从而产生了上述12.1亿元的应收账款。

本次交易完成后,上述12.1亿元应收账款,将转为长期股权投资,相关坏账转回预计增加净利润3.09亿元。

优化资产及业务结构

此次收购的标的美方焦化,成立于2008年,注册资金9.17亿元。一般经营项目包括生产、销售:焦粉、焦粒、焦炭、硫酸胺、脱硫剂等。其中,北京亿泽阳光实业有限公司持股98.1%。转让完成后,三聚环保将持股70%、亿泽阳光持股28.1%、内蒙古新高投资管理中心(有限合伙)持股1.9%。

财报显示,美方焦化2020年实现营业收入32.57亿元,净利润2.77亿元;2021年1-9月份,实现营业收入36.89亿元,净利润3.54亿元。

不过,除了应收款,收购标的与三聚环保也有产业协调关系。公告显示,三聚环保全资子公司内蒙古三聚家景新能源有限公司自建2亿Nm3/年焦炉气制LNG及LNG尾气综合利用生产100kt/a合成氨项目,主要产品为LNG、液氨。三聚家景向美方焦化采购焦炉煤气。

通过本次交易,三聚环保不仅将有效化解部分应收账款损失和回收风险,而且还将优化公司的资产及业务结构。美方焦化系2×96万吨焦化厂,位于内蒙古乌海市乌达经济开发区内,乌海及周边地区煤制油、焦化企业密集,是我国重要的煤化工项目生产基地。美方焦化是乌海市政府确定的“双百亿”重点培育企业,拥有两组2×55孔5.5m捣固焦炉,年产焦量共计192万吨,外送焦炉气4.5亿立方米/年。

三聚环保称,美方焦化及其参股企业均与公司建立了长期友好的合作关系,且各企业间形成了良好的物料互供体系。收购完成后,有利于公司业务在区域形成规模效应及协同效应,符合公司新型煤化工的发展方向,有利于维护公司及全体股东的利益。

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