冀东水泥、天山股份2020年业绩双双预盈 今年水泥需求预计稳中有升

1月19日晚间，冀东水泥(000401)、天山股份(000877)两家水泥行业上市公司双双披露了2020年度业绩预告。其中，冀东水泥净利润预盈28.2亿元-29.2亿元，同比增长4.42%-8.12%；天山股份预盈14.2亿元-16亿元，同比下降2.19%-13.19%。 

冀东水泥表示，去年，面对新冠肺炎疫情及水泥、熟料价格下降带来的不利影响，公司积极主动作为，进一步提升管理效能，积极推进生产企业“培优”，运营质量持续提升；持续加强成本及费用管控，单位产品生产成本及费用同比下降；强化战略营销的实施，市场基础进一步夯实，结构进一步优化，水泥、熟料销量同比提升。

冀东水泥披露的数据显示，按照会计核算口径，公司2020年的水泥、熟料销量约为1.07亿吨，同比增加约11%。

值得一提的是，去年11月，冀东水泥完成了28.2亿元可转债发行，扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资10000t/d新型干法水泥熟料生产线产能置换及迁建项目、杨泉山矿附属设施建设项目以及多个水泥窑协同处置项目，并补充流动资金。

天山股份在业绩预告中表示，2020年，公司统筹疫情防控和生产经营各项工作，产品销量与去年同期基本持平。业绩变动的主要原因来自于三方面，一是受新冠疫情和超长雨季的影响，公司产品销价较上年同期下降，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降。

二是由于公司实施产能指标转让后，生产设施、设备及相关资产存在减值迹象, 天山股份对涉及的资产计提了减值准备；三是公司下属部分子公司由于技术改造、设备更新换代等原因导致部分资产出现减值迹象，拟计提减值准备，最终减值准备计提的金额将依据减值测试情况确定。

去年7月，天山股份着手推进资产重组，为推动解决同业竞争问题，公司拟以发行股份或发行股份及支付现金购买资产的方式收购中国建材水泥板块资产。

天山股份年初披露的进展公告显示，公司及相关各方正在积极稳步推进本次重组的各项工作，公司正在履行国务院国资委关于评估报告的备案程序。待相关工作完成后，公司将再次召开董事会审议重组的相关事项，并由董事会召集股东大会审议与本次重组相关的议案。

在天山股份本次重组的审核进度方面，目前已通过国家市场监管总局有关经营者集中反垄断的审查，尚需国资监管部门批准、股东大会审议及证监会的核准等。

冀东水泥与天山股份业绩预告虽然一增一降，但整体来看，与2019年相比保持了平稳态势。对于水泥板块的行情，机构观点也较为乐观。

天风证券指出，北方基本进入淡季，陆续开始错峰生产，未来月供给有望减少，供需关系较为紧张，有利于水泥价格上行；中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对其他周期类核心资产PE估值处于低位，较有吸引力。

中银证券在最近的一份周报中指出，去年底熟料粉末价格下降，开工率下滑，看好2021年表现。同时，考虑2020年疫情和雨季等因素冲击下企业业绩基数较低，今年有较好反弹，预计今年三道红线影响下房企调节自身现金流出发有望加速开工，水泥需求稳中有升。