闪崩25%！市值蒸发60亿，做空机构称这家羽绒服龙头一文不值！列出四大“罪状”

又一家港股公司被做空机构盯上。

6月24日上午，沽空机构BONITAS发表沽空报告，指控羽绒服龙头企业波司登在公开市场造假，包括夸大收入及盈利、未披露的公开交易等。报告认为，该股完全没有价值，最终估值将趋于零。

受该做空报告影响，波司登早盘大跌24.78%后紧急停牌，并表示稍后将刊发澄清公告。

被指“一文不值”

波司登为国内羽绒服龙头企业，公司创立于1976年，于2007年在香港上市，此番却被评价为“一文不值”。

BONITAS在报告中具体列出了“四宗罪”：

波司登在其报告的财务报表中包含了8.07亿元的虚假利润；

向未公开的内部人士进行多次收购，人为地多支付了20亿元；

以较低的价格处置了5600万元（人民币540万元，相当于初始对价的10％）的实物资产给波司登董事长董事局主席高德康；

向拥有波司登65%以上流通股的内部人士支付了重大历史股息。

沽空机构BONITAS成立于2018年，虽然成立时间不长，但此前已经“狙击”过港股公司浩沙国际、中新控股和恒安国际。波司登是其做空的第4家港股公司。资料显示，BONITAS的创始人为Matthew Wiechert，后者即知名沽空机构格劳克斯(Glaucus)的创始人。

波司登股价闪崩

6月24日，波司登股价闪崩，大跌24.78%，报1.73港元/股，总市值蒸发逾60亿港元，这也创下了该股上市以来的最大跌幅，随后公司紧急公告停牌，称“以待本公司刊发回应一则有关本公司认为不实及有误导成份之报告的澄清公告。“

多家券商曾表示看好

作为国内最大的羽绒服企业，2018年，波司登提出了“聚焦主航道、收缩多元化”的全新战略，削减男装及家居业务、聚焦羽绒服业务。

通过转型，波司登在资本市场上也获得了一定程度的认可。在恒生指数相对低迷的背景下，2018年迄今，公司股价累计上涨约172%。

波司登一直是机构比较关注的标的，今年以来，波司登收获了至少10余篇研报。仅6月份，就有国信证券、东方证券2家机构给予公司买入评级，国盛证券则给出增持评级。

其中，国信证券给出的投资建议为：

在需求升级供给出清推动行业集中度稳步提升趋势下，波司登通过多年来积累的研发生产和品牌资源，以产品升级及供应链优化为抓手，大力推进品牌重塑 有效把握年轻化消费升级趋势，有望持续实现基本面复苏。综合考虑绝对估值及相对估值，给予公司一年内合理估值区间 2.57-2.78 港元，集团行业龙头地位稳固，品牌改革红利有望持续释放，给予 “买入”评级。

东方证券则认为，公司未来业绩仍有较大增长空间，主要动力包括：1，国内羽绒服市场竞争格局向好，国货崛起和消费升级助力龙头成长，将推动公司市占率提升；2，公司主品牌成功升级后仍有提价和盈利能力提升的空间，同时副品牌受益主品牌升级，未来有较大的规模扩张潜力；3，线上受益头部流量集中和标品优势，中短期预计仍将保持快速增长，线下渠道也有外延和结构优化空间。预测目标价2.75港元，首次给予“买入”评级。

此外，国盛证券给予波司登增持评级，其认为，经前期清库存、减渠道后公司已内生改善；随着品牌年轻化转型、产品力持续提升、快反模式建立，后续收入增长及盈利能力有望显著提高。