投资要点

1、立足区域优势及成熟业务，持续进取打造新增长极

2、深耕数据要素底座培育核心竞争力，不断探索城市新型管理模式

3、盈利预测

测绘股份(300826)

一、立足区域优势及成熟业务，持续进取打造新增长极

公司位列江苏省地理信息产业排名第 1 名，2016-2023 年度公司在全国地理信息产业百强企业中排名前列，2023 年度公司位列中国地理信息产业百强企业第 19 名。2023 年上半年，公司在手订单 20.2 亿，其中省外在手订单占比 26%。公司省外市场布局搭建的成效正逐步得到释放，目前已形成以长三角、大湾区为主，安徽、湖北、河南、北京、四川等外省中心城市市场为辅的市场布局，省外市场有望成为公司未来成长的重要动力。在资质方面，公司拥有工程测勘领域最高等级资质证书即工程勘察综合甲级资质，该资质证书覆盖除海洋工程勘察外的所有专业各个等级工程、公司拥有 9 个专业甲级测绘资质以及多个其他资质，有望凭借资质全面的优势向多个细分领域进行拓展和融合发展。

二、深耕数据要素底座培育核心竞争力，不断探索城市新型管理模式

公司有着丰富的时空数据积累；从中长期战略规划来看，依托数据要素，未来三年主要聚焦于数智化和地下空间综合治理两大领域，积极推动转型发展。未来公司将紧跟国家到地方“数据入表”相关政策、法规，数据要素的入表有望更好的体现公司价值。公司在江苏省有着良好的数据基础，持续打造江苏省城市生命安全线项目，重点聚焦城市公共安全管理，最终实现一网通管，实现城市生命线安全隐患的及时发现和风险的精准预测预警。江苏省内包括南京在内的 7个首批试点城市生命线项目正稳步推进。2023 年 7 月公司中标南京市智慧水务二期-城市生命线安全工程试点建设项目，中标金额为 1818.023 万元。

三、盈利预测

民生证券预计公司2023-2025年归母净利润分别为 0.84/1.13/1.50 亿元，对应 PE 分别为 27X、20X、15X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：同业竞争加剧的风险、新业务拓展不及预期、行业需求释放节奏不及预期。

研报来源：民生证券《测绘股份公司深度研究》，分析师：吕伟（投资咨询资格编号：S0100521110003）等，2023年9月26日。

编辑王轩

时报资讯声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。