港股市场业绩预告披露进入高峰期。

Wind数据显示，截至2月23日，已有超过500家港股上市公司发布了2025财年的年度业绩预告。

从近期发布业绩预告的公司来看，在全球大宗商品价格上行与产能优化的双重驱动下，有色金属板块崛起为2025年港股市场的盈利主力，潼关黄金等公司实现净利润倍增；受益于AI和半导体需求回升，PCB行业景气度已显著改善，建滔集团等业绩大增。

AI驱动PCB行业景气度回升

2月23日，建滔集团在港交所发布盈利预告，预计截至2025年12月31日止年度纯利较2024年同期大幅攀升超过165%，对应纯利规模超过43.2亿港元。

根据公告，业绩增长主要受两大因素驱动：一是投资业务分部利润取得增长；二是覆铜面板分部利润显著提升。公告指出，覆铜面板及其上游物料包括玻纤纱、玻纤布及铜箔需求持续畅旺，带动相关产品单价普遍明显上升，同时销量较2024年同期亦录得增长，目前市场需求仍维持旺盛态势。

同日，建滔集团旗下建滔积层板亦发布盈利预喜公告，预计2025年度纯利较2024年同期增长超过80%，即纯利超过23.9亿港元。建滔积层板在公告中表示，纯利增长的原因与母公司一致，同样得益于覆铜面板及上游物料的量价齐升。此外，建滔积层板董事会认为，纯利增长亦源于集团“强大且完善的垂直整合经营模式”。

在此之前，PCB行业部分A股上市企业已率先释放积极业绩信号，胜宏科技、金安国纪、南亚新材等多家公司预计2025年业绩翻倍增长。

良好业绩的背后，是AI数据中心部署规模与落地速度的提升，推动高端PCB产品需求维持高速增长，进而带动上游设备、材料环节的同步繁荣。东莞证券认为，PCB产业链2025年业绩实现高速增长，一方面受益于下游AI算力需求持续增长，另一方面AI驱动PCB往高性能、高密度方向升级，高多层板、高阶HDI等高价值量产品需求加大，同时也带动了高端覆铜板材料、钻针耗材及设备等环节增长。

展望后续，东莞证券进一步指出，PCB领域2025年四季度业绩出现扰动，但随着新一代计算平台陆续量产，以及未来正交背板、CoWoP等新技术落地，产品价值量有望大幅提升，供应链业绩亦有望重上正轨。

潼关黄金等业绩倍增

在近期披露2025年业绩预告的港股上市公司中，黄金行业上市公司普遍表现亮眼。从业绩增长共性来看，金价上涨和产能释放是核心驱动力。

2月23日，潼关黄金发布公告称，截至2025年12月31日止年度全年业绩预期录得公司拥有人应占溢利约8.2亿港元至8.4亿港元，与2024年同年公司拥有人应占溢利约2.11亿港元相比，增幅约为289%至298%。

公司表示，公司拥有人应占溢利增加主要由于与2024年同年相比，矿产黄金的产量及销售量增加以及其平均销售价格提高。

在此之前，灵宝黄金、紫金黄金国际、紫金矿业等多家港股上市公司预计业绩大增。灵宝黄金预计2025年实现净利润15.03亿元至15.73亿元，同比增长115%至125%。

紫金黄金国际的净利润增幅也颇为可观。公司预计，2025年实现归母净利润15亿美元至16亿美元，同比增长212%至233%。

紫金黄金国际的母公司紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%。

太平洋证券认为，在美元信用趋弱环境之下，叠加地缘以及金属本身供需趋紧，金属价格持续上涨，当前沪金价格已超1000元/克、沪银价格超20元/克、沪铜价格超10万元/吨，量价齐升将推动公司业绩持续向好。

中国秦发等业绩下降

也有港股上市公司因行业景气度下降、产品价格下降等原因，2025年业绩预计下降。

中国秦发2月23日发布截至2025年12月31日止年度业绩预报称，预计净亏损约9800万元，业绩出现亏损。

公司表示，亏损的主要原因包括2025年平均煤炭销售价较2024年同期下降，已终止经营业务的原煤产量由2024年的670万吨减少至2025年的210万吨，持续经营业务的原煤产量则由2024年的260万吨增加至2025年的540万吨。此外，印尼盾兑人民币及美元的货币贬值导致汇兑亏损约1.04亿元，较2024年显著增加6575万元。

中国建筑兴业预计2025财政年度的股东应占溢利约2.37亿港元，而截至2024年12月31日止年度的股东应占溢利则约6.5亿港元。

公司表示，溢利预期减少主要由于受地产市场及经济周期影响，新工程量减少，收益下降。港澳大型项目已于上两个年度完成，故2025财政年度产生的收益较低; 新工程造价竞争激烈及部分项目结算未达到预期的利润;及若干项目因不同原因，包括前期筹备工作阶段延迟、工期延长或改动增加，而导致项目成本上升。