港股AI数据基建龙头迅策科技（03317.HK）发布2025年度业绩预告，交出了一份远超市场预期的成绩单。根据公告，公司2025年全年实现收益约12.83亿元人民币，较2024年同期的6.32亿元同比大幅增长102.95%，同时经调整后亏损规模显著收窄，核心经营指标向好。

业绩爆发 核心指标双双超市场预期

从核心业绩数据来看，公司交出的成绩单堪称亮眼，多项指标突破市场预期。

营收端，公司2025年全年营收同比实现翻倍增长，增速达102.95%，成功跨越10亿营收关键门槛。结合2025年上半年1.98亿元的营收计算，公司下半年营收环比上半年大幅增长约448%，进入罕见的业务爆发状态，增长势头远超全球对标企业Palantir。

盈利端，公司亏损收窄幅度同样超预期。2025年公司录得净亏损约1.30亿元，扣除7480万元一次性非经常性损益后，经调整净亏损为5500万元，较2024年度的8237万元大幅收窄。

值得注意的是，公司全年营收与亏损表现均大幅超出主流机构预测。其中，全年营收显著高于Wind一致预期的10.92亿元、国泰君安国际预测的10.96亿元；而净亏损规模远低于国泰海通证券1.44亿元的预测值，收入与亏损端双双实现超预期表现。

AI红利持续释放 四大引擎驱动业绩高增

对于业绩的爆发式增长，公司指出，核心得益于AI大模型落地使数据需求加速增长。随着大模型能力逐渐商品化，市场竞争的核心从模型层转向落地层，实时数据基础设施作为AI落地的核心底座，迎来了刚性需求的全面爆发。

多元化行业渗透“从1到N”加速，打开增长天花板。公司最早深耕对数据实时性要求最严苛的资产管理行业，以11.6%的市占率稳居行业第一，实现对国内前十大资管机构的全覆盖。在此基础上，公司加速向银行、城市管理、制造业、电信等行业拓展，非资产管理业务收入占比从2022年的26%攀升至2024年的61%，成为收入增长的核心主力。

尖端与新兴领域应用同步爆发，进一步验证技术护城河深度。公司已将AI基础设施建设延伸至机器人数据平台及商业航空等新兴领域，这些对数据实时性、可靠性要求极致的场景，恰恰是公司技术优势的延伸，也为公司锁定了未来长期增长极。

企业AI时代，客户付费意愿转化。过去企业将数字化系统视为成本中心，而随着AI直接影响企业经营效率与核心利润，客户付费意愿显著提升。根据最新客户量数据，公司每用户平均收入（ARPU）已从2022年的158万元提升至2025年的556万元，单个客户付费规模实现跨越式增长。

经营效率全面跃升 人均创收达290万元

业绩高增的背后，是公司经营效率的提升。按2025年营收测算，公司人均创收达290万元，较传统软件公司高出一倍以上，也显著高于多数AI龙头企业，展现出极强的人力杠杆与标准化产品能力。

公司增长的持续性同样亮眼。除了客单价、人均产值已实现连续多年稳步攀升，收入端更是保持了极高的复合增长水平。

拉长时间周期来看，据国泰君安国际预测，2024至2029年公司收入将以40%的复合年增长率持续增长，而此次2025年业绩的超预期兑现，为这一长期增长前景注入了更强的确定性。

大模型竞争下半场 产业落地能力是关键

当AI产业的竞争进入下半场，市场核心逻辑已发生根本性转变：行业早已告别大模型参数规模的同质化内卷，竞争焦点全面转向产业落地能力，而AI数据基础设施正是决定大模型从实验室走向企业核心业务的关键底座。

在全球范围内，真正具备企业级全链路实时数据基础设施能力的公司寥寥无几，与全球政企数据决策龙头Palantir一致，迅策科技以自研云原生统一实时数据平台VONE为核心，完整覆盖从数据获取、清洗、标准化、实时计算到智能体应用开发、大模型调优的全链路数据流程，可实现毫秒级多源异构数据处理，这与多数仅覆盖AI产业链单点环节的厂商形成了本质区别。

根据弗若斯特沙利文权威数据，中国实时数据基础设施市场仍处于高速发展的蓝海阶段，2024年整体市场规模达187亿元，2020—2024年复合增速达46.1%，但行业整体渗透率仅为3.6%，其中核心的资管细分赛道渗透率更是低至2.8%，未来增长空间极为广阔。

而迅策科技正是赛道内少数完成规模化商业验证的企业之一。在AI产业落地持续深化、企业实时数据需求加速爆发、公司跨行业拓展与技术壁垒不断加深的背景下，迅策科技的长期价值仍未被市场充分定价。

当前公司2025年动态PS显著低于Palantir、Snowflake等国际可比公司，叠加2026年3月正式纳入恒生综合指数、即将进入港股通标的池带来的流动性红利，后续的估值重塑行情或许值得期待。（人民财讯）