营业收入连续两年保持正增长，净利润四个季度均实现正增长并且增速逐季提升，贷款拨备余额过万亿并持续增长……资产规模逼近49万亿元的农业银行，在过去一年实现了“效益稳、业绩优、质量好、回报厚”的成绩。

回顾过去一年的业绩，农行董事长谷澍在年报致辞中表示，面对复杂多变的经营环境，农行坚持做难而正确的事，努力实现穿越周期的稳健。3月30日，农行举行2025年度业绩发布会。2025年农行主体业务保持稳健增长态势，盈利增长领先可比同业，努力为广大投资者创造更大价值。

先看一组经营数据：

1.净利润、营业收入继续“双正增长”。其中，净利润2920亿元，同比增3.3%，继续领跑可比同业；营业收入7253亿元，同比增2.1%。

2.经营效益稳健。加权平均净资产收益率（ROE）10.16%，为可比同业最高；平均总资产回报率（ROA）0.63%，资本充足率17.93%。

3.融资总量合理增长。总资产48.8万亿元，其中贷款新增2.23万亿元，增速8.9%；金融投资新增2.47万亿元。

4.存款稳定性不断提高。全口径客户存款余额38.69万亿元，新增3.71万亿元；境内人民币存款日均增量、增速均居可比同业首位。本外币存款偏离度0.58%，可比同业唯一连续7个季度低于3%。

5.资产质量继续提升。不良贷款率1.27%，较年初下降3个基点；逾期贷款率1.25%，保持可比同业最优水平；逾期与不良“剪刀差”保持为负值。贷款拨备余额保持万亿元以上，去年调增信贷拨备396亿元，拨备覆盖率达292.55%，拨备余额和拨备覆盖率均居可比同业首位。

同时拥有三个“最多”：展现“红利+成长”市场特征

“效益稳、业绩优、质量好、回报厚”，这是农行行长王志恒在发布会开场对过去一年业绩的总结。如果拉长时间轴看，整个“十四五”时期，农行的财务表现同样可圈可点。

营业收入再创历史新高，净利润保持正增长并逐季度提升，净利润增速连续6年领先可比同业。“十四五”时期，农行个人金融资产规模增长近10万亿元，在可比同业中，已同时拥有三个“最多”的成绩：个人存款规模最多、个人贷款规模最多、个人客户数最多。

“全行财务增长保持较强韧性，营业收入领先可比同业，率先恢复并创出了历史新高，实现了高基数上的持续增长，展现出了红利加成长的市场特征。”农行行长王志恒如是总结。

得益于良好的业绩和成长性，资本市场也对农行投下“认可票”。年报显示，2025年，农行A、H股价涨幅、总市值涨幅、市净率（P/B）、市盈率（P/E）等指标均居可比同业首位。

与此同时，农行注重强化与资本市场的双向互动。发布会上，农行回应的第一个问题就是投资者最为关心的问题——分红和对未来业绩的预期。

王志恒在会上宣布，农行董事会建议派发2025年末期股息每10股1.3元（含税），股息总额454.98亿元。连同中期已派发股息，2025年全年每10股派发2.495元（含税），股息合计873.21亿元，现金分红比例保持在30%。

对于今年的业绩展望，王志恒直言“对2026年业绩更有信心”。这份信心的底气来自于哪里？

一方面，从今年前两个月的表现看，农行经营继续保持了稳中向好的态势，信贷投放实现“开门红”，实体贷款增量实现同比多增，预计全年信贷增速与去年大体相当。另一方面，反映到财务运行上，息差企稳趋势明显，利息净收入增速同比转正，有望在一季度迎来拐点。

“在此背景下，营业收入继续向好态势是明显的，为全年盈利增长打下了坚实基础。”王志恒称，下一步，我们将努力推动利息净收入正增长，积极拓展非息收入增长空间，管控好风险和成本，严控逾期和新发生不良，努力减少风险成本消耗。

破解“不可能三角”：普惠金融“两个最”成色足

正如农行所强调的，业绩的韧性源自“坚持做难而正确的事”，而普惠金融就是这类难而正确的业务，这也正是践行金融工作政治性、人民性的生动写照。

普惠小微贷款“小、散、多”的特点，过去对金融机构而言，增量、扩面、提质似乎是“不可能三角”；但经过多年的久久为功，去年农行的普惠金融业务再迈新台阶。

“农行普惠贷款供给总量最大、客户覆盖面最广、可持续发展能力领先的主力军银行地位持续巩固提升。”农行副行长王大军称。

一组数据能看出上述“两个最”的含金量：

1、2025年末，农行普惠贷款余额4.35万亿元，较年初增长7499亿元，余额和增量连续三年居同业首位。

2、2025年，农行普惠型小微企业有贷客户524万户，较年初增长66万户，客户数和客户增量连续三年居同业首位。截至目前，农行普惠型小微企业贷款余额在同业中率先突破4万亿元。

庞大的有贷客户数的背后，是万千为美好生活而奔波的奋斗者。金融机构在为广大人民群众提供普惠金融服务的同时，其自身的资产质量是决定业务能走多远、是否可持续的关键所在。截至2025年末，农行普惠型小微企业贷款、零售贷款的不良率分别控制在1.5%、1.3%左右的水平，整体资产质量继续保持韧性。

农行是如何破解“不可能三角”？据副行长林立介绍，农行以创新性、系统性思维，全面塑造普惠零售信贷风险防控体系，重点抓以下六方面工作：

一是构建分层营销的体系，聚焦地方特色产业集群、专业市场、“一县一品”，因地制宜制定信贷方案，打造主动获客、批量获客、源头获客的业务发展模式。

二是坚持小额化思路，形成发展新理念。通过小额、分散、适度的业务，既提升普惠零售客户覆盖面和可得性，又可把整体风险控制在大数法则的容忍度之内。

三是以客户家庭为中心，将同一个家庭经营主体名下涉及的小微企业法人、企业主个人、近亲属等人的经营、消费、信用卡等各类业务进行统筹管理，防范重复授信、超额用信的风险。

四是线上线下融合，优化放贷新举措。推广“现场+远程”作业模式，并加强对外部数据的引入，进行多维交叉验证，确保真主体、真经营、真用途。

五是加强流程集约，坚持审贷分离、岗位制约。同时，通过有效的人工干预来弥补模型决策的不足，坚决杜绝以任何形式借助中介人员来营销或参与办理信贷业务。

六是强化科技赋能，拓展风控新能力。依托大数据建模技术，不断优化贷前、贷中、贷后风控模型，提升预警的精准度，保障资产质量的稳定。

以上六方面体系化的新“打法”，犹如首尾相连的六边形，筑牢普惠金融风险防火墙。

展望未来，林立表示，农行普惠零售风险防控体系将更加健全，完善客户准入真实性管理、线上线下协同、审贷分离制约、统一授信管理、强化责任约束等全方位管控机制；同时，健全数字化风控体系，在重庆专门设立总行级的数字化风控中心，强化对普惠零售贷款信用风险的早识别、早预警、早核查、早处置。此外，加大逾期管控和不良清收处置力度，抓早到期提醒、抓实逾期后催收，压实逾期管控责任。

让“长板”更长：继续将更多网点搬到县域

农行财务报告与其他银行的明显差异之处在于——单列“县域金融业务”发展情况，这不只是单纯形式上的重视，也是实质上的担当和优势。县域金融服务的是县域及广大农村腹地客户，在农行语境中，县域金融业务也是“三农”金融业务。

王志恒用“三个更”来概括过去一年县域金融“护城河”优势的巩固：

贡献更大。县域日均存款、县域贷款增量双超万亿元，增量占全行比重较上年分别提高10.5个和1.4个百分点。

结构更优。农户贷款余额突破1.8万亿元，新增3337亿元，增速22.4%；粮食重点领域贷款、乡村产业贷款增速均明显高于县域贷款增速。

质效更好。县域不良贷款率比年初下降0.08个百分点，资产质量保持稳定。

过去一年，农行以“黑马”姿态在资本市场上奔驰，总市值数度登顶。总的来看，风控基础上的普惠“三农”下沉战略，加之特色化、差异化的经营路径，在城乡加速融合背景下得以释放优势，由此带来更大的业绩增长空间，这是投资者用真金白银买入的根本原因，也是农行自我评价中提到的“成长性市场特征”的内涵。

仅从信贷层面来看，“农行姓农”的金字招牌越擦越亮。截至2025年末，农行县域贷款余额已接近11万亿元，达到10.9万亿元，当年新增超1.08万亿元，增速达11%，高于全行平均水平2.1个百分点。拉长时间周期，这已是农行连续第4年新增县域贷款超万亿元，“十四五”时期，农行县域贷款实现了翻番。

对于新一年的目标，王志恒表示，力争今年县域贷款新增超万亿元，而这也是农行达成今年“三农”金融服务“两个巩固、两个确保”目标任务的题中应有之意——巩固县域贷款占比、巩固县域市场服务优势，确保金融帮扶力度不减、确保县域资产质量总体稳定。

“三农”县域既是金融服务的重点领域也是薄弱环节。把这一领域夯实成为自身“长板”，既是坚持“难而正确的事”的鲜明体现，亦是巩固差异化竞争优势的长远之举。

业务长板从何而来？最主要也是最重要的前提，在于持续“俯下身”做实金融服务。

“全行2.28万个网点中，有56%分布在县域乡镇，农行也是国有大行中唯一实现县域网点全覆盖的银行。”王志恒称。

持续领先的县域存贷款数据，离不开“物理网点+自助设备+手机银行+惠农服务站+流动服务车+远程银行”六位一体服务体系的构建，这一体系全方位塑造起农行金融服务触角延伸至每座村庄、每家农户的能力。

如果说全方位的服务体系是骨架，那么多元的产品则进一步为县域金融注入血肉。王志恒介绍，针对“三农”客户差异化、多元化的融资需求，农行已形成43个全行性产品、208个区域特色产品，“每个乡村振兴的重点领域，我们都有专属的产品来对接。”

把金融活水送到田间地头，光靠人力难以从根本上提升服务效率。因此，农行运用科技赋能，让农户办理贷款更便捷了、金融服务的可得性更高了。

成效好不好，数据会说话——截至2025年末，农行“惠农e贷”余额达到1.84万亿元，在“十四五”时期实现了翻两番。粮食和重要农产品保供相关领域、乡村产业、乡村建设领域贷款分别增长了20.3%、19.5%和9.6%，832个脱贫县和160个国家乡村振兴重点帮扶县贷款增速持续高于全行贷款平均增速。

县域金融走得快，同样也走得稳。农行是市场上为数不多单设三农金融事业部的金融机构，该部门在经营决策、财务核算等方面均具有一定独立性。根据年报披露数据，农行县域金融业务2025年末的不良贷款率低于同期全行水平，较2024年末县域金融不良贷款率也下降了0.08个百分点。

“力争今年向乡镇迁建网点180个。”王志恒表示，农行还将继续推动城区过密和低效网点向乡镇迁建，加快金融服务下沉乡村；智慧银行工具也将“三农”服务领域得到深入应用——推广“现场+远程”调查模式，构建涵盖卫星、无人机、地面物联网等涉农数据体系，提升涉农业务科技支撑和数据供给能力。

穿越周期的稳健策略：敬畏风险+拥抱AI

“未来2至3年，商业银行经营的分水岭，就在于风险管理能力的差异。”林立称，产品可以同质化，服务网可以同质化，大家现在比较感兴趣的AI未来也可能会同质化，但风险管理差异化仍然是客观存在的。因此，做好风险管理至关重要。

银行是经营风险的行业，有了业务优势，还需要更为坚定地实施穿越周期的稳健策略，才能让发展结果更高质量、更具韧性、更可持续。

对风险的敬畏以及始终审慎的态度，在农行的业绩中已得到直观体现。截至2025年末，农行不良贷款率连续5年呈下降趋势；逾期与不良“剪刀差”连续5年保持负值。

资产质量持续提高同时，农行资产安全垫还在不断增厚，风险防控的“篱笆”进一步筑牢。截至2025年末，农行292.55%的拨备覆盖率在可比同业中遥遥领先，贷款拨备余额超过1万亿元，领先可比同业1500亿元以上。

循着旧地图找不到新大陆。站在AI技术革命的浪潮下，银行业同样也在紧跟技术发展步伐，不断校准科技赋能风险防控的最优解。

近期，开源AI智能体OpenClaw引发科技圈热潮，农行也成为首家下场“养虾”的国有大行。谷澍日前在中国发展高层论坛2026年年会上透露，农行第一时间自行开发推出的“ABC-Claw”，已能帮助客户经理自动加工绿色项目数据、交叉验证多维信息和智能生成尽调报告。同时，因其研发过程全部由农行自行完成，确保了安全可靠。

当然，科技在风险防控层面的应用远不止于此。在信用风险的防控中，农行已实现“现场+远程”的贷前调查，深化GPS定位、图像信息自动识别比对、生成式AI等先进技术应用，加强对“真人真事真景”的多维验证。此外，通过完善智能处置平台，还可以推动不良贷款快速合规地批量处置。

当“坚持做难而正确的事”写在年报里，这便成为农行日拱一卒的行为准则。“我们坚持把风险防控作为金融工作的永恒主题，不断加强专业能力建设，增强风险管理的针对性和有效性，坚决守住不发生系统性风险的底线，当好维护金融稳定的压舱石。”王志恒称。

今年是“十五五”开局之年，农行也将迎来成立75周年。正如农行管理层在发布会结束之际的展望——农行将突出“服务乡村振兴的领军银行、服务实体经济的主力银行”两大定位，以高质量金融服务助力巩固拓展经济稳中向好势头，努力为广大投资者创造更大的价值。