中信证券：配置缩圈 坚守中国优势制造

中信证券策略研报认为，TACO可能性仍然存在，但市场资金的耐心已经被消耗殆尽。预计战争在本月临近尾声，但霍尔木兹海峡“武器化”以及供应链间歇性扰动的可能性在加大。当前，五条基本面线索（红利、出海、AI、PPI和内需消费）当中，未被充分定价的只有PPI、国产AI和消费。战争平息后，油→PPI→企业盈利的传导是其中最重要的基本面因素，国产AI是相对独立的产业变化，而内需消费的交易大概率会滞后于PPI交易。当然，“PPI→企业盈利”的交易只有当战争平息油价见顶后才会开启。市场降温过程中，配置要逐步缩圈，继续聚焦在中国优势制造。

中信建投：紧盯中东变局 把握中国优势资产

中信建投证券表示，就A股市场而言，虽然近一个月资金整体预期偏向于恐慌，但目前市场已有信号表明本次中期调整接近结束，且本轮牛市资本市场改革这一长期逻辑并未改变，因此左侧资金可以等待做多信号、把握中国的优势资产、择机布局。虽然全球经济和市场面临通胀和衰退的双重压力，但我国经济相对受益，A股有望领跑全球股市，建议继续把握中国优势资产。

国泰海通：关注地缘关键信号 回归哑铃配置应对

国泰海通证券认为，中东冲突已持续1个月，仍是主导大类资产价格走势的核心变量。展望后续，TACO信号的反复将主导油价及各类资产走势，市场对于油价中枢，海外滞胀概率难以形成稳定一致预期，但短期缓和信号不可忽视。配置上可围绕两条主线布局，一方面，能源安全叙事难以轻易打破，中短债、能化、农产品及替代能源等资产仍有望占优；另一方面，全市场在等待“最后一跌”,而中长期看，战事回调往往带来黄金及优质权益较好的买点，全球资源品大周期的共识将进一步强化，建议逢低布局战略新兴产业及周期类资产机会，动态校准“科技+周期”主线。

综合自：证券时报官微、券商研报