中证A500指数基金在数量突破150只后，迎来了预料之内的“长不大”困境。

根据券商中国记者统计，在有规模对比数据的146只中证A500指数基金中，118只最新规模较成立规模出现下降，占比超过80%。其中，不少基金的规模降到5000万元以下，成为首批“迷你基”。2026年以来，这些基金已在逐步展开“自救”。

从券商中国记者采访情况来看，业内人士对此有着基本预期。他们认为，任何一类热门基金的布局，到一定阶段后都会出现分化现象。在“优胜劣汰”规则作用下，必然有一部分产品规模难以做大，少数产品则贡献了大比例规模。基金公司会根据情况调整布局策略。在保壳的同时，中证A500指数基金的发行节奏也在减缓，年内仅有7只产品成立。

迷你基金陆续展开自救

根据汇安基金4月20日公告，拟以通讯方式召开汇安中证A500指数基金的份额持有人大会，审议持续运作该基金的议案。议案显示，汇安中证A500指数基金成立于2025年1月24日，截至2025年10月24日出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元情形，汇安基金经与基金托管人光大银行协商一致，决定召开份额持有人大会，提议持续运作该基金，有关事宜包括但不限于根据市场情况，决定采取基金持续运作相关的措施，以及确定基金持续运作各项工作的具体时间。

根据规定，汇安中证A500指数基金在成立后，如果出现连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在10个工作日内向证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召集基金份额持有人大会进行表决。数据显示，汇安中证A500指数基金成立时规模为2.23亿元，截至2025年末规模只剩下3000多万元。

这并非个例，近期还有其他中证A500指数基金因规模下降展开自救。中银中证A500指数增强基金成立于去年5月，募集规模2.9亿元，截至2025年11月20日连续60个工作日基金资产净值低于5000万元。近期，该基金召开份额持有人大会审议持续运作议案，投票表决起止时间从今年4月20日起至5月18日。

兴业中证A500指数增强基金方面，其召开份额持有人大会审议持续运作议案，投票表决起止时间从3月27日至4月27日。兴业中证A500指数增强基金成立于2025年1月底，募集规模2.93亿元，截至去年9月26日连续60个工作日基金资产净值低于5000万元。截至2025年末，该基金规模只有2000万元出头。

4月中旬，天弘基金披露了天弘中证A500增强策略ETF份额持有人大会表决结果暨决议生效公告，该ETF存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，召开持有人大会审议持续运作议案，56.55%的份额参与投票，均投了赞同票，议案获得通过。天弘中证A500增强策略ETF成立于2025年6月，募集规模2.25亿元，截至目前规模约为2000万元出头。

多数产品面临“长不大”困境

“过往几年里，不少基金公司都发行过中证A500指数产品，既有大公司也有中小公司，甚至还有公司发行过不同形态的中证A500产品，比如普通指数、指数增强、量化增强、ETF等。在这种情况下，自然会出现部分规模难以长大的产品。”华南一家中小公募负责市场营销的高层人士对券商中国记者称，从2024年9月至今，中证A500指数基金的发展，已逐步呈现出形态多元化、资金流向差异化特征。部分早期发行且具有行情配合的产品，规模已较成立时出现显著增长。部分后期成立且规模勉强过了2亿元成立门槛的产品，则难以获得资金认可。

根据Wind统计，截至2025年末，全市场一共有146只中证A500指数基金披露了规模数据，其中有38只产品规模不足1亿元。这里面，有18只是迷你基金，规模在5000万元以下。

分类别看，具有规模数据的101只中证A500非ETF类的指数基金，截至去年末合计规模750亿元出头，较近1400亿元的募集规模大幅减少。101只产品中，仅有12只产品在成立后实现了规模增长，华夏中证A500ETF联接基金，规模从成立时的30.83亿元增长到接近80亿元。国金中证A500指数增强基金的规模从成立时的9.85亿元增长到了21.72亿元。除这两只产品外，其余10只基金在成立后规模增长幅度，均不足10亿元。

另一方面，101只产品中的89只产品，规模均在成立后出现下降，占比达到88.12%。其中，有11只基金的规模在成立后缩水超过20亿元，且均为ETF联接基金，大部分来自大中型基金公司，景顺长城基金、广发基金、泰康基金和嘉实基金旗下的中证A500ETF联接基金，截至2025年末的规模均较成立时下降逾30亿元。

中证A500的ETF类产品方面，截至4月20日，45只产品总规模超过2100亿元，较发行规模620.79亿元实现了显著增长。但从具体产品看，多数也面临“长不大”的困境。45只ETF中有16只产品实现了规模增长，其余29只ETF规模在成立后，出现不同程度下降。

基金公司：预料之内，需要调整策略

“随着产品数量持续增加，中证A500指数基金的规模分化会越来越明显。但各家基金公司对此也有基本预期。”北京一家公募的品牌总监对券商中国记者称，基金公司布局中证A500指数基金，基本是遵循“赛马”策略。大家都知道，发出来的基金能否持续做大，是个概率问题。一方面，基金公司营销资源存在差异；另一方面市场资金对指数基金的选择，也存在一定偏好，如选择流动性好、跟踪误差小、费率低的产品。因此可以看到，目前能持续做大的，基本是规模较大的几只ETF。

实际上，在此前中证A500指数基金频繁发行过程中，依然存在一些小规模基金“掉队”情况。比如在2025年5月，一家中小公募旗下的中证A500指数增强基金，就出现过大额赎回，这是中证A500指数相关基金中首次出现此现象。

在沪上一家公募市场人士看来，发展到一定阶段后，基金公司在中证A500指数基金上的策略，可能会有所调整。“在发了多只产品后，如果规模不能持续做大，基金公司可能不会投入更多资源。只不过对一些中小公募而言，产品存续对他们来说是比较可贵的，会选择把规模维持在5000万元以上，为未来可能出现的机会做准备。”

“从沪深300指数基金情况来看，最终能做大的也只是少数几只产品，其他绝大多数产品规模普遍不大，但也一直存在。这是基金公司出于产品线布局考虑，也是基于各自资源条件下的最优解。2020年之后，依然有基金公司在布局沪深300指数基金，但像早期那样全面发行的情况基本没有了。中证A500指数基金，应该也会遵循类似节奏。”前述沪上公募人士称。

根据Wind统计，2026年以来中证A500指数基金的发行节奏已明显放缓，截至4月20日年内成立的中证A500指数基金只有7只，同时有1只正在发行中（中欧中证A500指数量化增强）。相比之下，2025年仅在1月份，就有16只中证A500指数基金成立。