4月24日，陕西金叶(000812)披露2025年度报告及2026年一季报，2025年，公司报表利润受大额减值显著拖累而短期承压，但经营性现金流保持健康，主营业务造血功能稳固；2026年一季度收入端已呈现企稳信号，现金流边际改善，整体呈现经营基本盘企稳，风险有序出清，利润进入平稳修复的特征。同时，公司完成大额股份回购并启动注销，积极回报投资者。

减值冲击2025年度利润表现 主要风险出清

年报显示，2025年度，公司实现营业收入13.95亿元，同比下降3.11%；归母净利润亏损2.27亿元，同比下降641.14%。业绩下滑的原因，主要受商誉减值、信用减值、房地产公允价值变动损失等非经营或一次性因素的影响，合计拖累利润近2亿元。公司现金流保持正向，全年经营活动现金流净额仍达2.42亿元，主营业务现金创造能力依然稳健。

2026年一季度，公司实现营收3.67亿元，同比增长1.47%，收入端结束下滑趋势。归母净利润仅952.97万元，盈利所有回复。一季度经营活动现金流净流出8815.86万元，较上年同期收窄41.44%，资金管理效率提升。截至2026年3月末，公司持有货币资金2.45亿元，消耗主要来自回购股份、承兑到期票据及偿还借款，当前未使用银行授信额度3.19亿元，融资空间较为充足。

在投资者回报方面，公司于2025年8月披露回购方案，拟以4000万元至7000万元回购股份，其中75%用于注销减资、25%用于股权激励。截至2026年3月31日，公司已累计回购1648.19万股，占总股本2.14%，耗资6909.81万元。公司于4月9日完成1236.14万股回购股份注销，直接缩减总股本，有助于提升未来利润恢复后的每股收益与每股净资产，释放管理层对中长期价值的稳定预期。

多元业务协同共进 巩固基本盘培育新动能

公司当前形成烟草配套、教育、成长性业务多元驱动、协同发展的格局。从营收构成看，烟草配套产业作为公司的基石业务，全年收入8.47亿元，同比增0.42%，占总营收60.71%，持续发挥压舱石作用。核心产品烟标收入7.66亿元，同比增2.05%，销量大增14.96%，烟用丝束、咀棒收入略有波动。公司通过子集团—深圳市瑞丰新材料科技集团有限公司实施专业化、集团化统筹管理，实现保障了烟草配套产业整体稳定发展。目前，陕西烟印、新疆金叶、金叶玉阳等核心企业股东关系巩固，协同效应增强；金叶印务综合实力显著增强，云南金明源生产环境持续优化，为产业规模化生产奠定坚实发展基础。公司强化企业治理，将“极致成本”措施贯穿于生产经营全流程，全面业务投标次数同比大幅提升，客户黏性不断增强，产业品牌影响力有效提升。

教育板块方面，2025全年收入4.87亿元，占总营收34.89%，与上年基本持平。报告期内，明德源教育集团作为公司战略布局的核心组成部分，依托“明德源”和“明德”品牌影响力，坚守教育主业，创新发展模式。

公司所属西安明德理工学院积极肩负推动教育事业高质量发展的责任使命，年内成功获批“审计学”学士学位授予权，获批纵向科研项目76项，其中省部级项目46项；各层次招生计划顺利开展，评估达标阶段性任务顺利完成，完成多个校园基础设施改扩建项目，持续提升办学环境。报告期内，西安明德理工学院荣膺央广网“2025年度综合实力应用型高校”及“高校语言文字规范化工作成效良好学校”等多项荣誉称号。

此外，公司对西安城市建设职业学院的托管工作有序开展，教育教学秩序稳定，办学环境与各项软硬件设施持续得到进一步改善与提升。

在巩固现有主业竞争优势的同时，公司着眼于长远可持续发展，积极关注社会发展趋势与国家战略方向，审慎开展新兴业务领域的前期研究与资源筹备，探索各业务板块间的协同潜力，致力于培育多元化的未来增长引擎，构建更具韧性和成长性的业务组合。

战略层面，公司2026年明确“主业突出、多元协同”的总体战略，从规模扩张转向质量提升。教育板块将聚焦本科教学合格评估全面达标、品牌提升与轻资产运营输出，若推进顺利，有望改善毛利率水平，推动从“重资产办学”向“运营输出”延伸。烟草配套板块侧重稳订单、提效率与成本管控，作为最稳主业，若后续将烟标销量增长转化为利润增长，将成为盈利修复核心抓手。同时，公司将持续推进成长性业务的战略培育与前期准备，为长远发展注入新动能。