4月24日晚，英飞特（300582.SZ）发布2025年年度报告。报告显示，公司2025年实现营业总收入23.11亿元。2026年第一季度，公司业绩大幅回暖，实现营业收入6.29亿元，同比增长11.12%，归母净利润840.00万元，同比增长200.93%。一季度的亮眼表现，不仅印证了公司2025年业绩的阶段性调整并非经营失速，更凸显出公司在欧司朗DS-E业务投后整合、管理体系优化及战略转型升级关键过渡期的布局成效。与此同时，公司在研发技术、品牌切换、全球化布局等核心领域持续突破，核心竞争优势并未发生改变。

整合升级夯实根基 协同价值逐步释放

2025年，全球LED照明行业步入成熟发展阶段，市场竞争加剧、整体需求增速放缓、行业向高端化与智能化加速分化的多重背景，对企业发展提出更高要求。在此背景下，公司主动推进战略调整，业绩呈现阶段性调整态势，背后是公司聚焦长期发展的主动布局。

一方面，行业竞争加剧导致部分产品销售额出现波动，同时公司基于谨慎性原则对存货等资产计提减值损失，对当期盈利形成短期影响；另一方面，公司持续推进欧司朗DS-E业务投后整合，全面融合客户资源、销售渠道、研发体系及供应链，叠加并购相关商誉减值计提、战略升级及全球化布局过程中产生的一次性管理费用增加，进一步阶段性影响了当期经营业绩。

值得关注的是，随着整合与优化工作持续推进，各项关键突破已逐步落地，经营基本面始终保持稳健，各类一次性短期影响因素也已逐步消化，这一积极变化已在2026年第一季度业绩中充分体现。其中，针对OSRAM品牌许可期限届满，公司顺利完成了相关品牌切换工作，已在DS-E产品线全面使用英飞特 “inventronics” 品牌标识。与此同时，公司通过对并入的欧司朗数字系统欧亚业务客户资源与销售渠道的全面融合，凭借在研发创新、质量管控、供应安全与交付能力以及全球化运营经验与服务方面的竞争力，公司将自主品牌的影响力从中大功率客户群体成功延伸至小功率客户群体。此外，公司在2025年完成股份回购并落地员工持股计划，进一步激励核心人才，充分释放长期发展信心。

公司在年报中特别强调，当前阶段性承压是战略转型期的正常表现，且主要受一次性短期因素驱动，各项核心业务均在有序推进。未来，公司将持续加大技术创新与研发平台化能力建设，以生态平台理念加速从单一硬件供应商向照明系统解决方案提供商转型，随着各类一次性短期影响的消退，公司将逐步摆脱短期调整态势，为后续业绩回升及高质量发展注入强劲动力。

研发创新构筑核心壁垒 技术与全球化升级赋能长期发展

作为全球LED驱动电源第一梯队企业，英飞特始终将技术创新作为核心竞争力，2025年仍持续保持高强度研发投入，以技术突破构筑行业壁垒，同时依托全球化布局与品牌升级，持续强化长期发展动能

研发层面，公司2025年研发费用达1.65亿元，依托中国、欧洲、印度三地全球化研发中心，构建跨区域协同研发体系，持续突破照明电源领域关键技术。截至2025年末，公司及子公司共拥有有效授权专利677项，覆盖中国、美国、德国、英国、法国等全球主要市场，技术护城河持续加固。

值得一提的是，报告期内公司在驱动设计、保护逻辑、控制策略及高频拓扑方面不断突破，成功解决了GaN在照明领域应用的关键阻碍，在保证高效运行的同时延长使用寿命。目前，公司已在IT 0-10 P67（200W/320W）系列中率先实现搭载GaN的驱动电源规模化量产，这一突破不仅标志着公司在第三代半导体技术应用上迈出关键一步，更成为行业内该技术产业化的重要里程碑。

与此同时，公司持续深耕智能照明与细分场景解决方案，已推出全球首款DALI联盟认证的DALI+无线LED驱动电源、全球首个获得DALI2认证的DT5型直流电压转换器设备等。针对植物照明、体育照明、户外高性能照明等高端场景，公司推出大功率非隔离驱动、NFC可编程驱动等定制化方案，精准匹配市场差异化需求，巩固在道路照明、植物照明等优势领域的领航地位。

整体来看，英飞特2025年的业绩阶段性承压，是公司处于投后整合、管理优化与战略升级过渡期的正常短期体现。随着研发技术持续落地、整合效能逐步释放、全球化布局不断深化，公司已在2026年第一季度率先显现出走出调整周期的积极态势。依托全球LED照明及智能照明市场持续增长的行业红利，公司长期竞争优势稳固，未来业绩持续修复与高质量发展具备坚实基础。