可灵AI拟引入外部融资。

5月12日，市场消息称，快手计划分拆旗下视频生成大模型业务可灵AI，以200亿美元（约合人民币1361亿元）估值融资。证券时报记者向快手求证，公司方面未予以回复。

当天，这则融资消息带动快手股价大涨超11%。午间，快手在港交所发布自愿性公告澄清。公告称，董事会正在评估重组可灵AI相关资产及业务的方案，可能涉及引入外部融资，但该方案目前仍处于初步阶段，尚未签署任何最终协议，亦不能保证该等拟议方案将最终实施。

可灵AI是快手AI团队自主研发的视频生成大模型，于2024年6月正式上线。上线之初，可灵AI便主打“国内首个效果对标Sora的产品”，采用类Sora的技术路线，生成的视频分辨率高达1080p，时长高达2分钟，且支持自由的输出视频宽高比。

在过去的两年里，可灵AI不断升级迭代，基于快手在视频技术领域的积累，迅速成为了视频生成模型领域的佼佼者。

今年1月，可灵AI发布了可灵3.0模型，该模型具备智能分镜、最长15秒视频生成、原生音画同步与多语言及方言支持、4K图像生成等功能，主要应用于影视内容创作流程，覆盖图片生成、视频生成、视频编辑及后期处理等环节，并在全球权威测评ArenaELO基准测试中评分登顶全球视频生成大模型榜单。

值得注意的是，作为从快手内部“长”出来的业务线，可灵AI在商业化方面展现了巨大的潜力。根据快手最新披露的财报数据，可灵AI在2025年的四个季度营收分别为1.5亿元、2.5亿元、3亿元、3.4亿元，全年累计收入约10.4亿元。

进入2026年，这一增速并未放缓，且有不断攀升的势头。截至今年1月，可灵AI年化收入运行率（ARR）已超过3亿美元，快手科技创始人兼CEO程一笑透露，可灵AI有信心今年实现收入同比翻倍以上增长。

强劲的财报数据，为可灵AI的估值提供了坚实支撑。目前，快手港股市值大约为2300亿港元（约合2000亿元人民币）。若可灵AI以200亿美元估值融资，则已相当于快手港股市值的近七成。

今年以来，视频生成模型领域热点不断。春节前，字节跳动推出视频生成模型Seedance 2.0，采用统一多模态音视频联合生成架构，在支持文字、图片、音频、视频四种模态输入的同时，以60秒导演级成片效果爆红出圈。不少业界人士都将之视作划时代的产品，重置了行业的认知。

阿里巴巴也不甘示弱。今年4月，阿里巴巴视频生成模型HappyHorse 1.0开启灰测。该模型依托原生多模态架构，采用音视频联合生成方案，面向广告、电商、短剧、社媒创意等内容生产场景，提供从智能生成到编辑的一体化创作能力。该模型曾在国际权威文生视频模型榜单Video Arena上超越了字节跳动旗下Seedance 2.0以及快手旗下可灵3.0等知名产品。

与此同时，生数科技、爱诗科技等创业公司也频获资本青睐。其中，生数科技在今年4月完成由阿里云领投的近20亿元人民币B轮融资，爱诗科技于今年3月完成了由鼎晖领投的3亿美元C轮融资。此外，两家公司均传或于今年赴港上市。

中信证券研报指出，2023年以来，视频模型经历从基础生成、创作可控、商业化验证到生产级应用的快速演进。当前视频模型正由技术突破走向规模化落地，并加快向影视制作、营销内容、游戏等场景渗透。相较海外倾向于从专业工具输出出发，国内依托成熟平台生态推进更快，应用落地和商业转化确定性更高。

在业内人士看来，当前大模型赛道火热，而视频是多模态中离商业化最近的一个方向。从广告、剧情短片到电商详情页、游戏预告，视频大模型能够切实提升工作效率，解决传统视频制作耗时长、成本贵等痛点。当前，相关公司估值飙升，快手的市值未能充分反映其AI业务的价值，可灵AI分拆上市可实现价值重估。