自2025年5月债市“科技板”落地以来，科创债市场进入提速发展阶段。

Wind数据显示，2025年科创债发行规模接近2.3万亿元，同比增长近一倍，成为债券市场上最主要的创新产品。今年以来，科创债发行延续快速增长态势，以发行起始日为统计口径计算的发行规模已经超过8500亿元，较去年同期（包括债市“科技板”落地前发行的科技创新公司债）增长超10%。

业内人士指出，在做好“科技金融大文章”背景下，政策有望继续发力，支持科技创新企业债券融资，科创债市场有望保持高速发展。

年内发行规模超8500亿元

6月3日，西安高新硬科技产业投资控股集团有限公司、中信建投、中国船舶集团有限公司、江苏核电有限公司等多家公司发行科创债。其中，中信建投发行规模最大，本期发行的债券分为两个品种，品种一发行金额为不超过30亿元，债券期限为2年；品种二发行金额为不超过30亿元，债券期限为3年。

Wind数据显示，以发行起始日为统计口径，今年以来，发行的科创债有821只，已发行和计划发行的规模合计达8570.93亿元，同比增长10.74%。发行人所处行业包括工业、金融、公用事业、材料、信息技术、能源等。

从发行期限来看，3年期、5年期科创债数量占据多数，近七成科创债的发行期限为3年或5年，10年期、15年期、20年期、30年期的案例也不断涌现，融资期限有所延长。

对于今年以来科创债发行持续活跃的原因，东方金诚研究发展部分析师姚宇彤向记者表示：“监管层面持续优化科创债发行政策，今年3月初交易商协会从主体认定、资金用途、债券期限、配套机制等方面细化、优化科创债发行机制，进一步鼓励科技型企业和股权投资机构发债；同时，多地政府部门出台支持政策，鼓励企业积极发行科创债，如四川给予科创债发行主体补贴、江苏为科创债提供利息贴息、北京昌平提供科创债担保代偿风险补偿等。”

资金成本优势是科技创新债发行的驱动力之一。数据显示，年内新增科创债的主体评级不低于AAA级的科创债，发行时的平均票面利率为1.88%。

“当前债市处于低利率环境，叠加科创债作为创新品种的政策优势，科创债发行成本较低，成本优势也在一定程度上提振了企业对科创债的发行需求。” 姚宇彤进一步说道。

从发行人所处区域来看，科创债发行人仍集中于经济大省，主要得益于区域经济基础雄厚、创新资源较足，政策与资本支持力度较强，金融市场成熟度较高，科创主体融资需求更为旺盛，而经济欠发达地区，虽然部分区域科创债发行规模实现了大幅增长，但受限于区域经济发展基础薄弱、科创主体数量有限等客观条件，发行规模整体仍偏小。

民营企业发行规模近1000亿元

从科创债发行主体的性质来看，科创债发行人以高等级央国企为主，同时民营企业的参与度也有所提升。

数据显示，今年以来，民营企业发行科技创新债104只，发行规模为994.94亿元，占比11.61%。民营企业发行人新增了宁德时代、小米通讯、九州通医药等。从发行规模看，宁德时代、比亚迪两家公司的年内发行规模均在百亿元以上，分别为180亿元、150亿元，吉利控股集团、浙江龙盛、新希望集团、恒安国际、荣盛集团、三一重工等民营企业也发行了数十亿元科创债。

民营企业发行人既有宁德时代、比亚迪、小米通讯、华友钴业等产业资本，也有中科创星、启赋私募、泰达科投、乾融控股等股权投资机构。

科创债作为资本市场服务科技创新的金融工具，为技术突破与产业升级提供了精准、长效的资本支持。从近年来科创债募资用途来看，既有用于企业核心技术攻关、新产品研发的专项投入，也有用于新能源电站、绿色低碳工厂等重大项目的建设资金，还有用于科创企业股权投资的基金出资，将科创债资金与企业的科技创新发展深度绑定，有效推动企业技术升级与产业转型。

为了进一步引导金融资源“投早、投小、投长期、投硬科技”，鼓励更多资金流向科技创新领域，2026年3月，交易商协会发布《关于进一步优化科技创新债券机制的通知》，对“86号文”进行系统性升级，通过扩大主体认定范围、对科技型企业募集资金用途实施分层分类管理、引导企业发行中长期科技创新债券等举措进一步优化科创债投融资生态，引导资金精准投向“硬科技”。

联合资信表示，未来，政策有望进一步放宽发行主体资质要求，将更多处于成长期、轻资产特性的科创企业纳入支持范围，破解当前部分优质中小科创企业因评级、资产规模等限制难以发债的困境。

科创债市场有望持续扩容

政策持续加码之下，科创债产品形态日趋丰富，发行主体加速扩容，多家机构预判，这一市场仍有较大增长空间。

联合资信的观点称，科创债作为信用债的重要组成部分，其发行利率将随市场利率中枢下移而降低，尤其对于央国企背景的科创债发行主体而言，由于其自身信用资质较强，在流动性宽松环境下，融资成本下降空间更为显著，有助于进一步提升其发行科创债的积极性。

今年1月，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示，合并设立“科技创新与民营企业债券风险分担工具”，将原民营企业债券融资支持工具与科技创新债券风险分担工具统一管理，合计提供2000亿元再贷款额度。联合资信认为，此举有助于缓解投资者对中小科技企业债券的风险担忧，推动企业信用利差收窄，同时增强承销机构的参与意愿，进一步扩大对科创领域的融资供给。

姚宇彤表示，当前，科创债发行人以高等级央国企为主，民营科技型企业受限于资产规模较小、盈利不稳定等问题，发行科创债的难度仍然较大。随着相关支持政策不断优化细化以及投资者认可度的不断提高，国资运营公司、民营科创企业、私募股权投资机构、金融机构等类型主体的发债门槛有望进一步降低，发行主体将渐趋多元化，并带动发行规模持续扩大。“科创债市场规模的扩大将为更多科技型企业拓宽债券融资渠道，企业可以在债市低成本资金支持下，优化资本结构，将更多资源投入科技创新领域的项目建设、研发投入、并购重组等，提高企业的科技创新能力和整体竞争力。”