6月18日，龙湖集团(00960.HK)召开股东周年大会，龙湖集团董事会主席兼首席执行官陈序平等龙湖集团管理层出席会议。会上，龙湖管理层强调，通过近四年的努力，龙湖把业务结构与债务结构的调整进行深入结合，目前已形成“运营及服务业务+长周期经营性物业贷”的新发展地基。

“从2022年下半年开始至2025年末，龙湖集团累计压降有息负债近600亿元，有息负债总额已降至1528亿元，并安全平稳度过了2025年的债务高峰。”龙湖管理层表示。“在这一过程中，龙湖守住了零违约、零逾期、零展期的底线，又确保了核心资产均未进行出售或者被稀释，为业务的稳步发展打下了坚实基础。”

2026年龙湖集团已全额兑付26亿元境内信用债，目前集团境内信用债仅余18亿元，分别于今年8月到期10亿元、明年1月到期8亿元。未来，龙湖还将继续平稳有序降债，预计到2028年底，有息负债总额将降至约1200亿元。

降债的同时，龙湖集团也正推动业务模式转轨。在2025年，龙湖集团运营及服务板块已成为集团现金流和利润的主要贡献源。惠誉也相应调整了对龙湖集团的评级方法论，从“中国开发商方法论”转为“亚太房地产REIT方法论”。“过去几年，龙湖的开发业务有所收缩，而其运营及服务业务则持续增长，2025年运营及服务业务占集团总资产和EBITDA的大部分，成为公司信用状况的关键驱动因素。”惠誉就此解释称。

在股东大会上新披露的数据显示，今年1月至5月，龙湖集团运营及服务业务实现收入111.4亿元，同比保持增长。

具体来看，商业运营航道1月至5月剔车营业额整体同比增长18%，同店同比增长9%；截至5月末，已开业商场整体出租率97%。资产管理航道聚焦资产结构优化，通过退出部分低效资产，叠加存量项目的Capex改造焕新，1月至5月航道NPI同比实现正增长，其中同店同比增长3%。

据了解，从去年开始，龙湖集团加大了对商业运营航道现有项目的Capex改造力度，下半年将启动集团最大项目重庆时代天街的升级改造工作，年内龙湖集团还将有8座商场全新开业。资产管理航道中，龙湖集团未来三年将有超过10个重资产新项目入市，包含冠寓、欢肆及椿山万树等，从过往单一长租公寓转向全周期全链条复合业态的资管航道。

谈及传统的开发业务，龙湖集团管理层表示，接下来仍将重点攻坚存货去化，组建专项团队，通过“老盘新做”等多种方式持续提升去化效率。另外，在产品端将紧扣改善型需求，持续以“好房子”抢占市场。据悉，龙湖今年筹备了超1000亿的可售货源，将根据市场情况保持弹性供货，做到量入为出，确保现金流安全。

“到2028年，龙湖集团运营及服务业务的收入将超过地产开发业务，完成收入结构的转型。”龙湖集团管理层预计。