德祥地产（00199.HK）布局AI算力基础设施动作不断。

近日，德祥地产披露通过收购PYI Investment（PYI）权益，间接参与江苏南通如东小洋口片区绿色算力中心开发及相关业务拓展。

记者了解到，德祥地产管理层将该项目视为公司由传统地产资产运营向绿色AI算力基础设施平台升级的重要节点。公司后续将围绕土地、绿电、地热制冷、网络区位和算力客户需求，推动小洋口项目成为长三角绿色算力基础设施的重要承载平台。

对此，中指研究院企业研究总监刘水对记者表示，今年5月，德祥地产启动战略转型，实施由地产开发向“数字基建+资产管理”双轮驱动的发展模式，重点布局AI算力基础设施领域。此次收购PYI股权布局长三角绿色算力，是转型战略的具体落地，“数字基建+资产管理” 模式打通房企存量资产价值重估路径，绿电算力形成差异化壁垒。

在刘水看来，存量时代下，发力算力、储能、产业园区等新型持有型不动产是房企转型发展的重要方向，单纯住宅开发企业发展受限及估值中枢将持续下移，具备新型不动产如数字基建资产的房企将能抓住新的发展机会及获得估值溢价。

回溯来看，近日，德祥地产公告称，拟以总代价3.37亿港元收购PYI全部已发行股本20%，其中1.7亿港元将通过发行代价票据支付，约1.14亿港元通过转让ITCFinance全部已发行股本方式支付，5255万港元以现金支付。

公告显示，PYI集团的核心资产为通过洋通开投集团持有的多宗地块，该等地块坐落于江苏省南通市如东县小洋口片区。洋通开投集团合法持有八个土地使用权，总用地面积约为1100万平方米，其中一块位于洋口镇海岸线、尚未利用的沿海地块面积约为1055万平方米。

该片区内已建成四口高产地热温泉井，其中洋深1井日出水量达5360立方米，水温达108摄氏度，刷新长三角地区相关纪录。依托洋深1井(108摄氏度)及地热2井(92摄氏度)等优质热源，另有4500米深度、储层温度达150摄氏度以上的热源待开发。依托该片区内优质的地热资源及风电、光伏等绿色能源禀赋，以及该区域于长三角算力供给的核心区位，该区域拟建设绿色人工智能算力中心。

在德祥地产方面看来，未来AI算力中心的核心稀缺资源并非单纯GPU，而是整合土地、电力、冷却、网络、客户资源与运营能力的一体化基建平台；小洋口片区坐拥大片土地、长三角核心区位，叠加本地绿电与地热资源，具备转型绿色算力枢纽的先天条件。

公司明确将 “地热+算力”作为项目核心技术路线，计划依托当地地热与绿电资源，打通地热发电、余热回收、吸收式制冷与算力中心建设链路，构建完整绿色能源闭环，致力把小洋口打造成长三角重要的绿色算力承载平台。

对此，刘水表示，数字基建中长期高景气确定，但区域、项目分化极度显著，具备自有绿电、核心城市区位、头部客户长约的算力资产具备长期投资价值。无能源配套、偏远区域、无稳定客户的中小机房盈利承压。房企发展数字基建成功的关键要素：拥有连片土地+自有能源配套；引入专业算力运营团队，绑定头部云厂商；控制传统地产债务，避免现金流分流；依托上市平台打通REITs资产退出通道。

近期，德祥地产在AI算力基础设施领域战略转型动作不断。

德祥地产6月5日在港交所公告，集团在推动“传统产业资产+AI算力基础设施”的战略布局及优化资产组合方面取得重要进展。于6月2日，公司的全资附属子公司ITC 与中国联通香港订立一份合作备忘录，旨在推动双方在香港地区AI算力基础设施及相关业务领域之全面合作。

德祥地产5月29日在港交所公告，公司正积极推动将既有传统资产能力与AI算力基础设施建设进行战略协同之整体布局，并持续优化资产组合，董事会认为，公司在以上方面已取得重大实质性突破。于5月19日，公司已分别签署首份人工智能算力技术服务合同并与荣联科技(002642)订立了战略合作框架协议。依据战略协议，公司与荣联科技一致同意围绕AI算力基础设施全生命周期展开深度产业协同。