进入7月份，A股医药生物板块有所反弹。截至7月17日，申万医药生物指数月内累计上涨3.98%。受研发管线持续突破、创新药对外授权交易放量、行业周期回暖多重利好驱动，作为目前医药生物最受关注的细分领域——创新药也迎来了业绩和股价的双重爆发。

多重因素共振

医药板块迎来估值修复

截至7月17日，创新药板块指数月内上涨4.86%，涨幅大幅超越同期上证指数，且超过同期医药生物板块整体涨幅。从个股来看，迪哲医药-U、亚虹医药-U等多只个股月内累计涨幅均超过20%。对于医药生物板块的反弹，主要有以下多重利好刺激。

政策层面，近期，国务院印发《国民健康“十五五”规划》（下称《规划》），对“十五五”时期加快建设健康中国作出部署。在创新药领域，《规划》指出，全链条支持创新药和医疗器械发展应用。优化创新药和临床急需药品审评审批。健全创新药临床综合评价体系，支持创新药临床使用。加快细胞和基因治疗药物、新型抗体、新型疫苗、核酸药物、放射性药物等研发应用。

估值层面，自2021年7月以来，医药生物板块震荡下跌，已经历了5年的漫长调整。截至7月17日，申万医药生物指数市盈率约为32倍，低于近10年平均水平，具备估值修复的基础。

业绩层面，截至7月17日收盘，医药生物板块90余家公司披露2026年半年报业绩预告。业绩预喜率（略增、预增、扭亏）超过42%，与上一年同期相比，这一占比明显提升。这90余家公司今年上半年净利润（按下限计算，下同）合计超过118亿元，同比增长（可比口径）近12%，增幅创2023年以来新高。

其中，上半年业绩扭亏的公司有蓝帆医疗、富祥股份、双成药业等；上半年净利润增幅下限超过150%的公司有九安医疗、罗欣药业、金城医药等。

业务范围涉及创新药的公司中，昭衍新药、海思科、辽宁成大、海正药业等今年上半年净利润均有望超过100%。

昭衍新药今年上半年净利润不低于6亿元，同比增幅下限接近885%。公司表示，报告期内，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动，为公司业绩做出积极贡献。本月以来，公司股价累计涨幅超过25%。公开报道显示，目前一只实验猴均价已超20万元，部分达到25万元，较2025年底约14万元/只的均价大幅增加。机构预计未来两年实验用猴的供需缺口难以改善，猴价或持续保持高位。

海思科今年上半年净利润增幅下限超过510%，本月以来，其股价累计涨幅超过7%。公司表示，今年上半年，其创新药在国内的销售持续保持快速增长；另外，公司签署多个产品对外授权的交易合同，根据协议约定在上半年收到了首付款等款项，实现了较大金额的产品授权收入。

市场层面，弗若斯特沙利文数据显示，全球生物医药市场将迎来高速增长期。2024年，全球医药生物市场规模超过3890亿美元，2019年至2024年的复合增速6.33%，预计到2031年将达到7021亿美元，2025年至2031年的复合增速将达到8.56%。

国内创新药有望进入黄金窗口期

国内创新药出海授权持续火热，行业迎来发展机遇。医药魔方统计数据显示，今年一季度，国产创新药对外授权（License-out）交易达50起，首付款近34亿美元，交易总金额596亿美元，首付款规模已超过同期一级市场融资额，成为产业融资环境收缩期的重要外部现金来源；一季度交易总金额超过2024年全年，可见中国创新药多元出海路径进入验证期。

在国金证券看来，国内头部创新药企已具备高研发投入、管线持续产出的核心竞争力。后端管线储备充裕叠加医保基药政策共振，国内创新药步入业绩兑现黄金窗口。2027年将成为中国创新药产业国际化里程碑之年，国内生物技术（Biotech）历经十余年源头创新、临床管线出海布局，多款自研分子集中迎来欧美日等核心海外市场上市申报与商业化落地窗口。

近70家公司创新药研究取得重大进展

从上文中看出，创新药的不断突破已为公司业绩带来增量。数据宝根据投资者关系互动平台信息统计，今年以来，披露自身创新药已取得重大进展的公司接近70家，主要集中在临床试验或研发突破阶段。

一品红披露，去年11月，公司在研的痛风创新药AR882（氘泊替诺雷）国内Ⅲ期临床试验完成全部患者入组。目前，正在进行关键性Ⅲ期临床试验，试验进展顺利。

马应龙表示，创新药研发方面,治痔中药复方1.1类虎麝止血止痛膏完成Ⅱ期临床、启动筹备Ⅲ期临床，便秘化药1类创新药MC-001确定临床前候选化合物、进入临床前开发阶段。

申联生物表示，当前，UB-221（Anti-IgE单抗）在国内Ⅱ期临床试验已顺利完成145例受试者入组及出组，预计今年三季度将读出关键数据，计划2026年底前提交Ⅲ期临床试验申请。

16家绩优潜力公司前瞻市盈率有望下降

上述近70家创新药取得突破的公司中，机构一致预测2026年净利润增幅有望超过20%，且前瞻市盈率（预测PE，以2026年一致预测净利润估算）低于公司当前最新市盈率的公司有16家，包括泰恩康、海思科、百济神州等。

泰恩康获机构一致预测2026年净利润增幅有望接近550%，公司最新市盈率接近384倍，前瞻市盈率约为53倍。公司NKBA抗衰老和阿尔茨海默症的研发正在积极推进中。公司2026年5月披露的可转债募集资金使用可行性分析报告中，创新药研发项目主要聚焦CKBA系列三个品种（成人白癜风、儿童白癜风、玫瑰痤疮）的临床研究。

海思科获机构一致预测2026年净利润增幅有望超过270%，公司最新市盈率超过103倍，前瞻市盈率接近83倍。

百济神州获机构一致预测2026年净利润增幅接近210%，最新市盈率超过120倍，前瞻市盈率约为85倍。公司今年1月表示，其管线中经概念验证的多款产品将有望于2026年进入后期临床开发，包括：CDK4抑制剂、B7-H4ADC、PRMT5抑制剂、GPC3x41BB双特异性抗体，以及CEAADC。

太极集团获机构一致预测2026年净利润增幅超过155%，最新市盈率接近74倍，前瞻市盈率低于27倍。

从年内市场表现来看，截至7月17日，这16家公司今年以来平均小幅上涨，众生药业、海思科、贝达药业今年以来累计涨幅均超过20%；泰恩康、太极集团等公司今年以来累计跌幅均超过15%。

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