人民财讯7月21日电，中信证券研报指出，油价陡增显著放大航司的盈利分化。4月前三周、5月国内航线全票价同比增长17.0%、12.7%至900元、916元，国内全票价双位数增长打开弹性空间，若后续油价企稳回落带动燃油附加费下调，裸票价有望承接部分附加费下调空间。暑运初期行业受到短期扰动影响，剔除台风天气后运量增速环比已有修复，7月下半月或为验证需求韧性和票价改善的重要窗口。航空周期仅是迟到、从未缺位，考虑未来两年供给端飞机引进和时刻放量强约束，期待航油成本缓解与裸票价格补位在某个时间点共振，并传递至季度利润。建议关注油价企稳、暑运量价拐点开启、国际线高景气延续驱动下的航空板块估值修复。