9月1日下午，燧原科技举行科创板IPO网上投资者交流会，公司高层就供应链保障、与腾讯关联销售情况、未来规划等投资者关心的话题进行了回复。

按计划，公司将于9月2日进行网下、网上申购，发行价为142.18元/股。

“公司目前在供应链保障和产业链自主可控方面具备哪些优势？”有投资者在交流会上率先抛出了问题。

燧原科技董事长赵立东介绍，公司经过多年战略布局和深耕，在供应链的多样性、广泛性和保障性方面取得了大规模落地，在制造、封装、测试及系统元器件等方面形成了多层次、多组合、多方案的保障能力。以燧原S60产品线为例，公司已获得高性价比供应链的完全产能保障，能够满足商业客户大规模场景落地和极致性价比的需求。

在国产化方面，他指出，公司进一步贯通“本地设计+本地制造+本地封测+本地EDA/IP+本地模型+本地应用”的产业发展链条，实现从研发到应用的全链条自主可控。公司通过与本土头部制造商开展深度战略合作，获得持续的产能保障，并通过与多家本土封装企业全面对接，提升国产先进封装水平。

本次公司公开发行股票4303.52万股，约占发行完成后总股本的10%，网上申购时间为2026年9月2日。募集资金用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。

行业地位方面，据IDC数据和公司销售量情况，2025年中国AI加速卡整体出货规模约400万张，其中英伟达以约220万张出货量占据约55%的市场份额。公司当年AI加速卡及模组销售量达6.6万张，对应中国AI加速卡市场的占有率约1.7%。

不过，燧原科技目前客户集中度较高。2025年，公司向腾讯科技直接或间接销售AI加速卡及模组等产品的收入占同期营收比例为83.79%。同时，截至招股意向书签署日，腾讯科技及其一致行动人合计持有燧原科技的股份占比为20.26%。

基于此，投资者颇为关注的是公司与腾讯科技的关联销售是否具有合理性？定价是否公允？

燧原科技总经理张亚林阐述，公司与腾讯已经形成了稳定的合作关系。随着双方合作不断深化，公司对腾讯关联销售金额和营业收入占比不断提升，关联交易具有合理性。其间，公司向腾讯科技（深圳）销售的AI加速卡及模组产品单价低于向非关联第三方销售的同类产品单价，相关价格系公司考虑腾讯为长期合作的战略客户，由双方协商确定，交易价格公允。

谈及互联网客户订单进展，赵立东介绍，公司与腾讯已签署的订单可执行至2027年，双方合作具备较强的稳定性与可持续性；其次，公司其他互联网客户开拓进展良好，第四代产品已通过潜在客户A、F、B的硬件及模型匹配，正在推进灰度测试，有望在2026年内完成小规模产品交付，2027年实现大批量产品交付。

在财务方面，燧原科技尚未实现盈利，但公司在招股书中预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利。在交流会上，有投资者追问给出该预测的核心前提是什么？

对此，张亚林解释，若由于上游供应链成本攀升，公司产品处于低毛利率水平或公司产品由于供应链因素营业收入达成率仅能实现低或中等水平，则公司预计大概率2027年方可实现合并报表盈利；若公司有效控制供应链成本，产品处于中等及以上毛利率水平，且相应产品能按计划交付，则公司预计大概率于2026年可实现合并报表盈利。