风云突变！

午后，本来涨势强劲的韩国股市突然直线跳水，韩国KOSPI指数由上涨近2%到大跌超1%。日经225指数也是由涨转跌，持续跳水，跌幅扩大至0.6%以上。欧美主要股指期指亦翻绿。

那么，究竟发生了什么？分析人士认为，可能主要是两个方面的原因：一是地缘方向，胡塞武装参战。据半岛电视台报道，也门政府军称胡塞武装向西部沿海地区发射了14枚弹道导弹。二是日元大幅加息预期增强。日元在昨晚大幅上涨后，延续了亚洲交易时段的涨势，再次引发市场对日本当局可能干预外汇市场的猜测。而今天日本30年国债好于预期亦引发日本资金由海外转配国内资产的预期。

直线跳水

亚太市场，午后突变。韩国KOSPI指数午后直线跳水，跌幅扩大至1%，此前一度涨超1.8%，SK海力士跌超2%，三星电子跌超1%。日经225指数失守64000点，日内跌幅超0.6%。A股三大指数午后相继翻绿，科创50指数跌幅扩大至1%；港股方面，恒生科技指数跌超1%。

分析人士认为，可能与日本大幅加息预期有关。日元在亚盘时段延续涨势，昨日其在美盘时段大幅走强，引发市场对日本可能干预汇市的猜测。马来亚银行指出，市场日元空头仓位较重，因此一旦出现利好消息，日元可能出现明显升值。

近期支撑日元的因素包括日本央行鹰派委员高田创有关加息步伐的言论，以及市场猜测日本政府养老金投资基金（GPIF）可能重新考虑资产配置。不过，大幅加息的说法目前仍属推测。马来亚银行表示，尽管GPIF调整投资组合可能推动大量资金回流日本，但这一过程需要时间。马来亚银行认为，美元兑日元走势面临双向风险，并对汇率出现剧烈波动保持警惕。

另外，有交易员表示，市场开始押注日本投资者将撤出海外资产。在悉尼、伦敦和新加坡，债券交易商和资产管理公司都注意到了日本债券需求的回落。官方数据显示，截至8月22日，日本投资者已净抛售3万亿日元（约合187亿美元）的海外债券，这是自2022年债券市场暴跌以来最大的一笔资金流出。

“我通过与日本投资者的直接交流了解到这一点。”拉扎德资产管理公司全球固定收益联席主管迈克尔·韦德纳表示，“他们可能在过去25年里对日元证券的投资不足。现在日元证券变得更有吸引力，他们正在进行重新配置。”

降低收益预期？

据雅虎财经，高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示：“我们应该承认，标普500指数以及全球其他股票市场在过去一年和今年以来都取得了惊人的回报。因此，我们已经获得了相当可观的回报。我们预计未来的回报将会下降。”

奥本海默多年来对股市的预测极具前瞻性，在华尔街拥有众多忠实拥趸。3月初，他对市场持谨慎态度，而当月晚些时候，股市果然跌至年内低点。奥本海默补充说：“在大多数情况下，我们预计未来12个月的回报率将在个位数中高段位，低于过去12个月我们在各个地区看到的水平。但只要经济增长持续，回报率仍然相对可观。这是我们的预期。”

当下，全球政府债券抛售潮愈演愈烈，其激烈程度足以令所有投资者，无论大小，都感到担忧。10年期美国国债收益率——全球最重要的利率，也是从抵押贷款、汽车贷款到信用卡等各种金融产品定价的基准利率——近期触及了2023年以来的最高水平。30年期国债收益率已接近二十年来的最高水平，这对那些计划长期财务安全的人来说没有任何帮助。

而且债券收益率攀升正在全球范围内发生。日本10年期国债收益率刚刚突破3%，创下1996年以来的新高。英国10年期国债收益率刚刚达到2007年年中以来的最高水平。德国10年期国债收益率则达到了自2011年欧洲债务危机高峰期以来的最高水平。今年以来，股市一直忽略这些波动。

当美国、日本、英国和德国的债券市场同时抛售时，这并非巧合而是一个信号：这些国家的投资者对本国政府管理债务、控制通货膨胀和保持财政状况良好的能力正在失去信心。

与此同时，受伊朗地缘政治紧张局势升级及其对霍尔木兹海峡的影响，原油价格再次飙升至每桶90美元以上。能源成本的急剧上涨正直接波及整个经济，推高运输、农业和制造业原料的价格。近几周来，玉米和糖等大宗商品的价格更是飙升。

校对：祝甜婷