今年第一季度净利润增长45.11%、上半年净利润预增51.84%—67.41%，作为调味品龙头企业的中炬高新(600872)持续迎来业绩改善，也让市场看到了拐点到来的可能。

改革成效显现

6月30日，中炬高新发布2026年业绩预增公告，上半年公司预计实现归母净利润3.9亿—4.3亿元，同比增长51.84%—67.41%；预计实现扣非净利润3.2亿—3.8亿元，同比增长21.71%—44.53%。

对于上半年业绩大幅预增，中炬高新表示，核心驱动力源于：收入端的调味品业务持续放量；供应链端通过优化采购管理体系，叠加规模效应，推动了毛利率持续改善；管理端对费用管控精益求精，费用率稳步下行。三重因素共振增厚了整体盈利水平。

2025年7月，中炬高新完成董事会换届，正式构建起“国有股东+专业资本+市场化高管”的现代化治理架构。自董事会换届以来，上市公司在渠道管理、内部运营等一系列体系上迎来深刻变革。如何重塑治理体系并提振经营业绩，成为市场关注的焦点。

渠道方面，公司着力推动渠道网络从规模扩张转向质量提升。通过主动调整出货节奏、优化经销商结构、数字化管理转型、创新厂商协作机制，实现了渠道体系的系统性重塑。目前，公司渠道库存已恢复至良性水平，产品价格问题基本得到修正，经销商信心恢复，终端市场向良性方向发展。

运营方面，依托数字化赋能，中炬高新围绕智能制造、供应链、品质等方面陆续进行数字化项目落地，实现成品从生产入库、库内管理、发货装车的全流程闭环管控，大幅提升了检测流程效率与企业质量管控能力。

显然，这些改革举措在2026年开始得到正向回馈。

国海证券在最新研报中指出，中炬高新的改革效果正逐渐兑现，利润释放弹性。研报称，单从今年的第二季度来看，测算中炬高新预计实现归母净利润1.3亿—1.7亿元，同比增长67.9%—120.7%；分产品看，预计基础调味品保持稳健增长，酱油核心品类延续修复，复合调味料受益于味滋美并表及协同逐步贡献增量。展望后续，上市公司将继续围绕调味品主业，推进基调增长、复调扩张、渠道补强、团餐及内容电商五大业务布局，同时完善全国化渠道和产品矩阵。

回购已达下限 后续仍有空间

除了改革带来的业绩回暖外，中炬高新大额回购也是市场关注的重点。

去年底，公司推出了重磅回购计划，拟以3亿—6亿元自有资金及银行专项贷款，以不超26元/股回购公司股份用于注销减资，实施期至2027年1月18日。

7月2日披露的最新回购进展显示，截至2026年6月底，上市公司已累计回购1655.88万股，占总股本2.14%，支付总金额30999.76万元，回购价格区间为17.25—19.95元/股。

从实际执行情况来看，中炬高新用近半年的时间已经完成了回购计划的下限（3亿元）；而最新的进展公告中并未表示回购已结束。

市场分析人士指出，这意味着上市公司有可能会在合适的时点继续回购。结合中炬高新当前在手高达11.85亿元的货币资金（截至2026年3月底），公司后续持续回购的空间充足。

从二级市场表现来看，7月2日，中炬高新股价大涨逾7%，但仍处于公司此前回购的区间范围内。从中长周期来看，公司股价仍处于历史洼地，公司管理层仍有充分动力加大回购的实施力度。此外，本轮回购股份将用于注销，注销后将显著增厚每股收益，这也是上市公司最具有诚意的体现。