近期，大盘持续震荡调整的背景下，部分小众ETF逆势走出独立行情，成为盘面结构性亮点。

近一个月涨幅居前的ETF中，一些小众ETF品种赫然在列，如能源化工ETF建信涨幅居首，近一个月涨幅超15%；巴西ETF易方达、巴西ETF华夏近一个月涨幅超过12%；标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实、豆粕ETF华夏等近一个月涨幅超8%。

这些产品大多不为投资者熟知，股市越震荡，它们却越热闹，业绩表现亮眼。投资者或许好奇：它们为何能受到资金追捧，并实现逆势上涨？

巴西ETF逆势领涨

9月11日ETF收盘涨跌互现，巴西ETF易方达收涨1.97%，居全市场ETF涨幅榜首位；巴西ETF华夏也逆势上涨1.20%。

数据显示，两只跟踪巴西IBOVESPA指数的ETF当日合计成交额达2.56亿元，较前一交易日放量8340.93万元，环比增幅 48.40%，交投活跃度显著提升。

具体来看，巴西ETF易方达今日成交额1.68亿元，较上一交易日增加7157.36万元，环比增幅为74.44%；巴西ETF华夏今日成交额8802.70万元，较上一交易日增加1183.57万元，环比增幅为15.53%。

拉长至月度维度看，二者反弹幅度同样可观：巴西ETF易方达自8月中旬低点反弹，9月11日收于1.191元/份，9月以来涨幅接近10%；巴西ETF华夏也从8月低点1.034元/份反弹至区间高点1.202元/份，本月以来上涨 9.12%。

指数层面，巴西IBOVESPA指数近5日上涨1.69%，自8月19日以来连涨11个交易日累计涨幅超11%。有外资分析师表示，上涨的核心驱动因素是巴西总统大选民调变化带来财政改革预期。

货币政策方面，8月5日巴西央行货币政策委员会宣布将基准利率下调至 14%，为连续第四次降息，利率水平降至近一年来最低。市场预期降息周期仍将延续，2026年底基准利率或进一步降至13.75%，流动性宽松预期对股市形成利好。

IBOVESPA指数作为巴西股票市场的主要代表性指数，覆盖当地流动性较高、成交较活跃的核心上市公司，能够较好反映巴西经济与资本市场的发展变化。而近期，巴西国家石油公司（Petrobras）和淡水河谷（Vale）等大宗商品权重股表现强劲，持续吸引外资流入；国际油价大涨直接利好Petrobras等能源股。

易方达巴西ETF基金经理林伟斌在近期披露的半年报中指出，展望2026年下半年，随着经济活动逐步修复、货币环境边际改善以及资本市场持续发展，巴西权益资产的中长期配置价值有望进一步显现。长期来看，巴西经济体量在新兴市场中居于前列，拥有较为丰富的自然资源、较完整的产业体系和较大的内需市场，权益市场在资源、金融、消费及公用事业等领域具备一批具有代表性的龙头企业。

大宗商品主题ETF年内回报居前

今年以来，受多重因素影响，大宗商品主题基金表现强势。如能源化工ETF建信、粮食主题ETF、油气主题ETF、豆粕ETF近期反弹明显。

从月度维度看，标普油气ETF嘉实、标普油气 ETF 富国本月以来持续录得正收益；拉长周期至年内，两只产品回报均超过40%，业绩也十分亮眼，在全市场ETF业绩排行榜中排名第十二和第十三，位居跨境型ETF前三。

而随着近期国际油价的大幅飙升，跟踪标普石油天然气勘探及生产精选行业指数的标普油气ETF嘉实、标普油气ETF富国等产品表现也较佳，9月至今分别上涨4.10%和3.19%。而拉长时间来看，标普油气ETF嘉实年内涨幅48.35%、标普油气ETF富国年内上涨47.82%，位居跨境ETF涨幅榜前三。

受中东地缘冲突升级推动的国际油价飙升驱动，多家机构上调油价预测，市场对能源板块的盈利预期改善，推动油气ETF估值修复。

另外，当前，国际局势扰动、极端天气预期与能源成本上升等原因，正在重塑化工及农业的成本端，成为引爆行情的核心催化剂。

来源：证券时报基金观察室

校对：李凌锋